原油期货基差分析

本周,国际油价在4月17日当周连续第四周上涨,原因在于投资者继续担心全球供应过剩的情况会持续下去。纽约商品交易所(NYMEX)近月WTI原油期货本周已上涨近5%,但近期在隔夜涨势中,已转跌为升。上周,WTI原油期货主力合约结算价涨幅为2.56%,达到2013年6月以来最大单周百分比涨幅,并为本月以来首次。同时,本月迄今,美原油期货近月合约本月累计涨幅已达到2.85%。

全球最大石油生产商沙特阿美上月的部分石油产量已从去年同期的800万桶/日增至1100万桶/日。这些产量的增幅是从去年11月以来的最大值,且沙特阿美的油价仍比一年前高出40%。沙特阿美的计划称,将在5月和6月将产能提高至1300万桶/日。

然而,产量增加的消息有些过于缓慢。沙特阿美本月的石油产量已从去年11月的每天1100万桶增加到1000万桶。沙特阿美最近在两期招标中确定了第一批石油公司的供应基差。沙特阿美表示,它已将其每周出口的阿拉伯轻质原油(ArabLight Sweden)的售价锁定在每桶约50美元。

近期油价出现了一些温和的上涨,因市场担心石油需求和美国石油库存的减少会导致全球石油供应过剩。今年的需求预计将减少超过500万桶/日。然而,美国政府的数据显示,由于油价高企,美国石油产量不断攀升。截至4月21日当周,美国原油日产量攀升至1090万桶,比2017年12月245万桶的峰值增长了52万桶。这表明,尽管OPEC+在2020年削减了近1000万桶/日的产量,但仍有近730万桶/日的增幅,足以支撑油价。

“全球石油库存大幅减少的事实表明,全球石油供应仍然充足,在需求低迷时期,可能会对石油价格造成影响。”光大期货能源化工总监钟美燕说。

原油减产协议不确定性抬升油价

在OPEC+减产会议召开之际,沙特阿美正与其他产油国就减产问题进行谈判。这次会议将是OPEC+自2021年1月起的首次会议,此前沙特阿美曾与其他产油国达成协议,将在2020年5月前将原油产量削减至850万桶/日。受此影响,WTI原油价格自3月底以来上涨了约20%。但一些人担心谈判可能破裂,导致沙特进一步扩大减产。

3月20日,阿联酋能源部长Suhail Al-Mazrouei在接受采访时说:“我们尚未做出决定。如果该协议不成功,我们将恢复遵守该协议。”他在2月20日的一份声明中表示,沙特将继续减产。

“减产协议在很大程度上是达成协议的。”阿联酋能源部长Suhail Al-Mazrouei说,该国将努力说服沙特增产,以弥补沙特减产的不足。他表示,协议已经完成,俄罗斯不会理会这一提议。

“如果我们继续减产,就会导致减产执行率下降。我认为,沙特阿拉伯可能会以类似的力度来推动油价进一步走高。”

OPEC秘书长巴尔金都表示,“如果达成协议,我会宣布所有选项。我认为他们将以某种形式实现,但我们还有很多其它选项需要做。”

此外,美伊紧张局势加剧了市场担忧情绪,隔夜油价飙升。