原油期货暴利原因分析

一、本轮原油价格暴跌引发的爆仓风险。

在原油期货暴跌到4.87美元一桶时,石油公司的利益将由沙特与俄罗斯的合作所驱动,为“油价持续下跌”加上对购买的原油期货的需求旺盛,引发原油期货价格出现“牛市”。据生意社不完全统计,从5月6日至9月12日,沙特阿拉伯油轮受袭,袭击事件涉及石油公司14家,占美国原油产量超过4%。据报道,沙特石油公司6月30日遭到袭击,但还不影响停产,此次袭击导致原油产量下降80万桶/日,占全球产量的5.6%。

在石油市场上,为了应对伊朗供应下降的威胁,沙特方面面临着压力。沙特的原油供应国内部出现了各种不同的声音,给原油价格施加了很大的压力,比如禁止原油出口、加强产能建设等,如果能达成协议,沙特将把原油产量提高到创纪录的1050万桶/日。沙特石油公司没有加大力度增产,只是给自己的一些原油进行打折促销,然后让其们可以将原油价格下调到40美元左右。

二、地缘政治风险对原油价格的影响。

石油输出国组织和俄罗斯等产油国组成的OPEC+在6月底同意将石油产量维持在3000万桶/日,并将日产量提高了40万桶。这已经是一个显而易见的数字,而且产量也增加了,而美国页岩油产量的增加也超过了俄罗斯和沙特。OPEC的每个月产量目标已经提高到接近3000万桶/日,目前产量已经达到1110万桶/日。从原油市场上来看,石油价格下跌对于美国、加拿大和其他国家来说都是利空的。

三、原油存储空间不断被填满。

中国储油量的不断增加,肯定会使得原油存储空间不断被填满。虽然说储存空间会被填满,但是随着储油能力的增加,这些储存空间肯定会被填满。从需求上来看,美国目前是全球最大的原油出口国,供应量约为1300万桶/日。从库存上来看,自5月以来美国原油商业库存已经达到了惊人的1320万桶。因此,未来中国的原油存储空间是不断被填满的。同时,由于美国的战略石油储备量非常大,需要为我国进口原油做到供需平衡。

根据IHS Markit的数据,截至7月27日,美国原油商业库存为2091.1万桶,有50家贸易商和炼油商预计,随着美国原油库存不断增加,将在很大程度上抵消委内瑞拉、沙特和阿联酋等产油国的产量减少,美国石油产量可能会下降至1300万桶/日。

这意味着委内瑞拉、沙特和阿联酋将成为美国原油的出口地,为美国争夺战略石油储备做准备。目前,中国的石油进口量创出了历史新高,也证明了美国对于这两国的支持。

因此,尽管油价的下跌,但美国的能源公司将有大量的资金流入美国,并且会在油价下跌的同时进一步抢占市场份额。但是,这对于美国的经济产生了很大的压力。因此,石油公司也需要为其财务状况的稳定性进行估值。美国目前的石油生产成本为40美元/桶,原油公司的盈亏平衡点为50美元/桶,当石油公司盈亏平衡点远高于当前的每桶60美元时,需要进行减产。因此,即使油价下跌,但由于页岩油的开采,美国石油产量依然可以增加,因此,即使油价下跌,美国的石油产量仍然可以增加。

因此,如果中国的石油和天然气企业在2018年1月开始进行油气产业的估值,这将是一个非常好的结果。