沪铜小幅震荡收跌,美联储发布最新利率决议,下调通胀预期,美国通胀创近40年新低,但加息节奏适当,美元指数弱势,铜价震荡偏弱。基本面上,受天气影响,5月中旬长江铜业二期1号机组投产,7月1号有望投产,目前伦铜库存降至200万吨以下,叠加铜矿偏紧的格局,铜价预计偏弱震荡。

供应方面,秘鲁罢工影响持续,秘鲁精炼铜产量在6月下旬和7月明显减少,特别是7月底智利铜产量环比减少30.74%。数据显示,秘鲁2018/2019年铜产量预计为315,940吨,较6月下滑5.67%。今年前7个月,秘鲁矿业和精炼铜产量预计同比下降。本周,中澳将就澳大利亚、巴西、智利国家铜业委员会有关事宜举行会谈。

今年1月,马来西亚铜业委员会将宣布矿业和精炼铜的2019财年年度预算方案。此外,今年6月的选举将于2020年10月开始,印尼铜业协会将在今年9月开会讨论这个话题。业内人士称,减少精炼铜的产量和2017年所预测的产量削减有所不同。智利、中国和墨西哥的减产都低于预期,且铜矿进口大幅减少。

在人民币贬值、国内宏观面偏空、基本面转差等因素影响下,沪铜主力1506合约出现了明显的下滑。而从技术面上看,沪铜短线虽有反弹,但中期看仍将弱势运行,价格将在48000元/吨-49200元/吨区间震荡。

从宏观面分析,全球的经济处于衰退期,中国经济低迷,且全球铜市供大于求的格局没有改变,对铜价形成明显的拖累。但是从产业面上来看,目前仍然是中国铜需求的高峰期,国内精铜产量有望继续上升,今年国内铜消费量有望进一步增长。此外,市场对于国内的精炼铜产能还在进行炒作,但是从市场的普遍的预期来看,2019年国内的精炼铜产量仍然将是今年的绝对增长。整体来看,消费量的增加可能主要集中在1-2月,并且在今年预计的精炼铜产量的增长率可能还将会低于去年。

此外,美国经济数据表现良好,近期美联储在利率决议前,将联邦基金利率维持在0-0.25%的超低水平,这将进一步推升美元,利空铜价。技术面上看,沪铜1506合约在48000元/吨附近弱势运行。从基本面分析,供给面,二季度国外矿山都将增产,供给面则有不确定性。从现货市场来看,由于目前是季末收尾阶段,下游消费疲软,所以下游需求并没有显现出来。供需面来看,下半年国内冶炼厂检修逐渐增多,铜精矿加工费维持低位,但整体供应偏紧的格局并没有改变,对冶炼厂也存在利好影响。技术面来看,沪铜1506合约盘面在49000元/吨附近弱势振荡。

从短期来看,虽然人民币贬值对精炼铜的价差有所收窄,但盘面对宏观面的影响并没有减弱,需求没有明显的减弱,因此基本面上还没有改变。从基本面看,目前全球宏观经济数据总体向好,铜价处于高位震荡,而且5月份以来国内铜冶炼厂检修增多,不过铜冶炼厂对铜价的提振有限。

全球最大铜矿Escondida矿难对冶炼厂影响有限

市场调查显示,2018年全球最大的铜矿Escondida铜矿(PerthemGrasberg)一度罢工,铜矿TC/RC持续下滑,劳资双方都在努力寻找新的矿区以及更低的水平。