4月6日,山东地区小颗粒尿素主流出厂价格:瑞星化工报价1680元/吨,明水化工报价1760元/吨,阳煤平原报价1680元/吨。其他主流地区市场价格参考:山西1680,河南1720;河北1690,安徽1680。国内外市场消息纷繁复杂,现货市场交投震荡,尿素走势备受影响。

现货方面:国内尿素现货市场走势基本平稳,国内尿素出厂价格多数稳定,小颗粒尿素出厂价格略有下调。部分地区小颗粒尿素出厂价格降幅在10-30元/吨。

随着尿素现货价格的持续回落,市场对尿素期货行情的预期已经发生变化。在供给侧改革背景下,国内尿素企业的开工率基本保持稳定。随着国内尿素需求的逐渐回升,尿素期货主力1809合约一度突破3000元/吨关口。

尿素期货价格的持续大幅回落也影响着行业风险管理需求。近期尿素现货价格的大幅下跌使得行业内的风险管理需求也开始面临风险,部分企业的贸易商将提前在期货市场买入尿素,减少现货采购,有效对冲了原料价格下跌的风险。

一、尿素生产企业

尿素生产企业的销售模式主要分为两类:一是在订单生产经营过程中,根据期货市场价格在期货市场卖出货物,在采购过程中面临着现货采购和售价的双重压力,因此在销售产品过程中需要通过期货市场做对冲,以获得较高的利润;二是在盘面价格出现大幅下跌的情况下,为维持现有销售价格,出现阶段性回调,将部分出现亏损。因此在前期项目中,企业需要在期货市场对冲风险。

尿素生产企业可以利用期货市场对冲风险,并在期货市场中使用自己的套保工具,从而获得利润。据统计,2020年上半年,尿素期货价格在1350-1350元/吨区间波动,相比于现货下跌幅度有限。现货企业可以在期货市场进行套期保值,在期货市场上进行提前锁定利润。期货市场的风险管理功能也开始凸显。

二、尿素期货盘面

1、UR2009

UR2009是UR2009合约的主力合约,从交割过程中,盘面为双方提供了套保和降仓机会,该合约与现货市场价格形成互补,对冲了盘面价格下跌的风险。

2、UR2009

UR2009是UR2009合约的主力合约,由于是实物交割,交割期间合约数量不能太多,但可以参与交割。UR2009则是买方在签订合同时约定好的,该合约可供交割的货物在交割期内不变质。卖方将货物存放在指定的仓库,存放在交易所指定的盘面上,在交易所指定仓库存放货物后,经交易所确认后可以在期货市场卖出货物,或者按照期货市场的卖出价格与期货市场进行平仓操作。

3、UR2009

UR2009是UR2009合约的主力合约,由于原油的价格在4月中旬出现下跌,且由于疫情的影响,4月中旬国际能源市场突发的新的变故,引起原油价格大跌,同时也带来了物流的不确定性,同时原油在仓储费等方面的支出也增加了,UR2009的仓储费的支出成本会更加增加,因此从生产企业和贸易商的角度考虑,开仓一手UR2009,相当于付出了3000元的仓储费。

4、UR2009

UR2009是交易所在4月中旬就发布公告通知发出通知称,这也是一个趋势性指标,即做一手UR2009的对应月份的合约是一个化工类的合约。

这四个月份的期货合约持仓是近期所有合约的持仓,但它和现货基本是一样的,合约的数量越多,每一个月份的总持仓量越大,该合约对应月份数量越多。