:现货市场偏弱运行,因疫情导致需求减弱,美国炼厂开工率有所下降,但供应压力不减,而供应面方面,新冠肺炎疫情仍有卷土重来之势,但全球范围内病例数继续呈爆发趋势,南非、巴西等国家疫情在高位攀升,供应面承压。美股连续第四个交易日收跌,原油期货暴跌3%。美油价格收于30美元/桶附近,布伦特原油价格收于35美元/桶附近。

现货市场表现一般,现货成交平稳,内地现货成交清淡,整体成交仍相对一般。

下周一大概率上现货价格会出现下跌,因为冠状病毒疫情及美股大跌带来的需求放缓预期已经被市场接受,其对整个石油产业链的影响已经显现。但是中石化因“两油一气”问题事件遭到下乡收储,因此即使市场也对该事件抱有预期,但实际上,贸易摩擦只是为本国政府和民众所通过交通道路进行的修复而存在预期,更多还是影响该集团后续采购的节奏和进度,而到了3月中旬,可能出现大面积“一波三折”,不会有什么大的影响。

近期现货原油市场开始担心全球的原油需求和经济状况,但是随着疫情影响逐渐消退,全球各地纷纷展开复工,也就意味着全球原油需求有望放缓,在市场供应面过剩的背景下,供需面压力也开始趋弱,因此下行空间将很有限。同时,由于美元指数已经跌破98附近,且美国总统特朗普宣布,将从5月1日起重启美国国会对中国进口商品的关税,所以原油下行的空间也将更小。

当前国际原油市场的情况与2018年的情况相似,中石化价格反弹,使得以原油为代表的上游成本对于石油化工产品的价格构成了支撑,但随着疫情蔓延速度和经济逐步复苏进程加剧,全球原油需求出现了断崖式下跌,当前国际油价已经跌至了30美元/桶附近,导致国内成品油和汽柴油价格因为油价的大幅回落,均出现了不同程度的跌幅,虽然在之后油价的回落之中有一定反弹,但是幅度不会很大,多数仍然是以维持在50元/吨以内为主。

目前国际油价的下行空间已经没有多大的空间,即使反弹也会比较温和,甚至有可能会进一步下跌。在油价缺乏明显的利好的背景下,国内油价的下行空间也十分有限。因此,预计在国内市场利好有限的背景下,国内成品油和汽柴油的价格或将继续下调,直至跌至年内的最低点,甚至有可能会回落至50元/吨以下。

实际上,2018年国内成品油价格出现过反弹,这在很大程度上是由于国内成品油价格下跌,而国内成品油价格又不高,因此国内油价还没有回归到2元/升以上的趋势。不过从国内成品油的调价空间和调控方向上看,国内成品油价格下跌的空间已经不大。如果国际油价继续下跌,国内成品油价格也会随之下调。

我们认为,近期国际油价仍有下跌空间,并不意味着国内成品油价格已经触底,在当前国际油价处于多空因素之下,国内成品油价格还能有可能回落至40元/升以下。这意味着国内油价下行空间有限。

当然,从上个月的海关总署公布的数据来看,我国2018年1—5月进口原油1.2亿吨,同比增加4.6%,其中5月进口原油172.4万吨,同比增加7%。预计下半年进口原油会逐步增加,并且,如果年内原油价格没有明显反弹,那么下半年进口原油到岸价格仍有可能回落至5元/升左右。