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分析来看,目前油脂基本面更弱,各品种基本面相对较弱。基本面多空变化不大,库存依然处于低位,而棕油仍将走弱,油脂油料期货的预期悲观,将限制油脂期货上涨空间。

美国总统拜登决定下月政府对华大豆和玉米进口征收25%关税,全球大豆供应趋于紧张,CBOT豆类市场价格承压,短线多空交织。

市场仍在期待美国新季大豆种植面积和单产的进一步提升。美国农业部8月12日发布的月度供需报告显示,2016/17年度美国大豆库存预计为2.1亿蒲式耳,与此前预估一致,因美国大豆压榨利润丰厚,今年美国大豆种植面积增加,但是由于美豆种植成本和种植面积下降,今年美豆种植面积仍有下降空间,支撑美豆价格上行。目前全球大豆供应充足,美国及南美大豆产量担忧持续,豆粕价格面临阶段性回调压力。国内豆油及棕榈油库存小幅增加,进口意愿低,资金偏紧,利空油脂价格。

国内豆油库存维持低位,但是仍保持稳定,主要是大豆库存上升,近期国内油厂开机率稳步提高,豆油供应略有增加,对价格形成压制。棕榈油库存同样继续增加,显示国内植物油消费需求不佳。

马来西亚棕榈油局公布的月度供需报告显示,2016/17年度马来西亚棕榈油产量预计为1485万吨,较1月预估减少12.9%;2016/17年度马来西亚棕榈油库存预计为1214万吨,较1月预估增加14.7%。2016年7月底马来西亚棕榈油库存为158万吨,较上月预估增加1.2%。8月马来西亚棕榈油库存为145万吨,较7月预估减少2.8%;2016年7月底库存为141.4万吨,较7月预估增加0.7%。

市场还关注中美贸易谈判。在特朗普要求中美之间修改后,8月12日上午,商务部公布了对中国产品加征关税商品清单,其中包括对10种产品加征10%关税。之后,中方宣布对已加征5%关税的产品清单。8月18日,商务部公布8月出口产品加征10%关税清单。8月24日,商务部将对160亿美元进口自美国的进口商品加征关税商品清单,从9月1日开始。此外,商务部公布了7月制造业PMI为49.7,环比上升0.6个百分点,继续保持扩张。而中国海关总署公布的数据显示,6月中国大豆进口量为903万吨,较6月的9777万吨增加了7%,同比增长5.9%。在国内供给充足、需求不振的情况下,贸易战在8月中旬才结束。随着中美贸易谈判的开展,中国农产品进口量及库存将大幅增加。

国内油脂盘面价格先抑后扬,现货油厂挺价意愿较强,但是在油厂压榨利润持续亏损下,油厂在压榨量持续上升的情况下,下游采购谨慎,豆油库存一直处于历史高位水平。国家粮油信息中心发布的数据显示,7月末全国食用植物油商业库存总量为1,532万吨,同比增加8%。后期随着后期豆油储备的增加,国内油脂供应量将不断增加。

美豆生长优良率创8年新高,供应偏紧施压美豆价格,此外,近期中美双方达成第一阶段贸易协议,但是美豆产区天气状况良好,美豆生长优良率仍在80%以上的,后期,美豆种植、生长优良率继续维持高位的概率较高。后期来看,在供需报告未出现大幅超预期的情况下,市场对于美豆的消费增加较为积极,CBOT大豆价格将继续维持强势,国内豆油价格跟随外盘大豆价格走高。