国际白糖走势

今日亚盘,郑糖弱势震荡,因受临近印度食糖产区制糖期以及干旱影响,国际糖市继续利空郑糖。另外,此前有消息称, 印度近期可能停止进口食糖,因而食糖库存压力较大。受疫情和运输的影响,全球食糖供应出现较大幅度的缺口。目前来看,国内产区糖市供应依然宽松。截至1月16日,本年度全国累计产糖量为454.43万吨,而截至1月15日,本年度累计销售食糖776.15万吨,同比增加10.47万吨。在目前巴西国内糖市供应宽松的局面下,利空国际糖价。

国内食糖销售方面,截至1月底,全国累计销糖量为135.79万吨,同比增加144.55万吨。广西累计销糖量为134.57万吨,同比增加22.12万吨。另外,截至1月底,本年度累计销糖量为208.79万吨,同比增加9.77万吨。

从基本面上看,国内白糖现货价格节节攀升,1月19日广西主产区食糖平均价为6576元/吨,较11月10日上涨8元/吨。就销售进度来看,截至1月15日广西主产区的累计销糖率为10.84%,同比增加0.66%,并且销售进度同比去年同期高4.87%,市场并没有跟随需求,只能跟着糖价上涨。由于销售节奏偏慢,白糖库存高企,加之糖厂资金较为紧张,企业很难销售,销售也受到较大影响。

虽然广西产区新糖供应量增加,但是根据广西食糖厂网的数据,截至1月底,广西累计销糖量为154.29万吨,同比增加12.47万吨。再加上近段时间的临储拍卖成交率相对较低,这使得国内白糖现货价格承压。

操作上,当前郑糖1609合约期价在5200元/吨一线,预计1月合约期价将面临一定的压力。预计短期郑糖1609合约将延续振荡格局,价格重心下移的可能性较大。

郑糖作为原糖期货合约的交割标的物,拥有一定的周期性,也能代表期现价格走势。历史上,郑糖由于合约到期日较短,市场往往会选择在1月合约交割,随着时间的推移,期现价格趋于一致,这往往意味着价格走势会在1月左右产生。在近两个月的时间里,郑糖主力合约一直在4500元/吨一线徘徊,期现价差通常会逐渐缩小。

为啥近期郑糖期货主力合约价格将出现明显下跌呢?这与糖市供大于求的态势有关。一方面,2019/20榨季北方甜菜糖生产处于尾声,甜菜糖总产还是不足。另一方面,近期国内白糖现货价格在3700元/吨一线震荡,利多糖价。由于近期国内食糖销售压力增加,从而使得郑糖1609合约期价贴水现货,而食糖的销售进度相对缓慢,现货报价并不具备持续上涨的动力。

1月8日,国务院关税税则委员会发布公告,决定对自美进口的部分商品加征25%的关税,随后美商务部在白糖1609合约会后发表声明称,对任何产品加征25%的关税,同时,暂停原糖期货和期权合约的交易。若原糖期货和期权合约的投资者仍继续持有原糖期货1609合约,则可以在短时间内交易原糖期货合约,实现套期保值,锁定原糖价格波动的利润。由此,减少原糖期货和期权合约的投资者数量,避免套期保值带来的市场风险,增强现货市场的流动性。