原油期货年内发展情况分析

2018年7月,原油期货上市交易,原油价格走势备受关注。2018年6月,受中美贸易摩擦影响,国际油价连续数月跌幅较大。但是,受国际油价影响,全球近30%的能源需求,中长期走势也受到原油价格影响。2019年7月以来,国际油价持续回调,目前市场情绪较好,叠加英国脱欧等因素,国际油价回调,美元指数强势上行。

目前国际油价受美伊冲突、伊朗冲突等诸多利空因素影响,中美关系紧张,近期国际油价强势上行,短期仍将对国内油价产生一定利空影响,预计近期国内油价波动或有所增加。

需求的季节性影响将对国际油价产生影响。夏季传统需求旺季以及季节性需求淡季,国际油价容易出现大幅下跌,并且从历史经验来看,一般四季度国际油价将出现回落。受近期欧佩克减产协议,近期国际油价大幅上涨,但受全球经济增速放缓,贸易摩擦加剧、美元指数走弱等因素影响,国际油价可能出现回落。

油价季节性的因素

今年以来,受地缘政治等因素影响,国际油价出现大幅下跌。其中,中美贸易摩擦的不确定性对国际油价造成较大影响,在美国制裁伊朗、委内瑞拉等国未实现减产等因素的共同影响下,国际油价一度跌至10个月来的最低点,后期将有所反弹。但对于整体国际油价的影响,由于美国对伊朗制裁的影响,伊朗原油出口减少,国际油价下跌,中美贸易争端将导致国际油价回落,最终,以美国为代表的三大产油国及贸易商原油价格,将受到影响。

据监测,2019年6月以来,国内汽柴油平均价格大幅下跌,在炼厂端成本下移的情况下,炼厂利润压缩,开工率陆续下滑,预计今年下半年柴油价格仍有回落空间。而根据卓创资讯测算,2019年我国汽油、柴油累计分别录得1299元/吨、1358元/吨,折算成柴油成本约在1700元/吨,若依照6月24日的最新数据,国内柴油裂解价差将转为-100元/吨,折算成升价需在1元/吨附近。从未来三个月的情况来看,国内成品油价格仍有可能再次下跌。

综上所述,受影响,后期国内原油市场将会呈现出较为明显的季节性因素,主要表现为国内宏观经济增速放缓、国家政策调控等,而国际原油价格上涨,主要受三大产油国的生产供应和地缘政治因素影响,三因素叠加,造成国内成品油价格下行,但原油的上涨主要是受国内整体供需相对宽松的影响。综合来看,预计,在未来三个月内,国内油价将呈现出较为明显的季节性因素,但由于中美贸易战的不确定性,未来一段时间内,国内成品油价格将呈出相对明显的季节性因素。

国际原油价格走势与国内成品油价格有关。而国际原油价格也在6月末开始逐步走强,6月下旬开始连续上涨,且这一上涨主要是受多重因素的推动,一是全球主要经济体以及美国经济数据的持续改善,二是特朗普的关税政策的不确定性,三是美国经济的持续扩张,四是欧佩克产量恢复,五是伊朗和委内瑞拉的原油产量均有所增加,六是地缘政治因素。

上述三大因素,对国内成品油价格造成了影响,导致国内成品油价格下行,从而造成柴油和柴油价格的下行。

下面我们来分析一下国内成品油价格的涨跌的原因,以便分析判断成品油价格的涨跌,这是推动国内成品油价格上行的主要原因。