作为美国经济复苏的重要推手,原油供需关系在商品价格中尤为重要。由于新冠肺炎疫情冲击,全球大宗商品价格的暴跌与疫情蔓延息息相关。其中,疫情蔓延的初期,对全球原油市场的影响就非常明显。原油价格受原油供需关系影响较大,对股市形成利空。不过,随着疫情逐步得到控制,各国央行陆续推出的宽松政策,且股市出现明显反弹,投资者对风险资产的配置需求大增,原油价格从低位反弹。

原油价格从低位反弹,对当前全球经济复苏产生较高预期。在新冠肺炎疫情影响下,各国央行货币宽松政策的不断,支持经济的复苏,其中,欧美央行大举实施量化宽松政策,特别是美联储已经“放水”,且资产价格正逐步回归正常水平。未来一段时间,欧美经济将逐步恢复常态,原油需求将维持稳健水平。在国内疫情得到控制后,中国原油需求将保持平稳。

全球原油价格在2020年下半年开始反弹,布伦特原油价格从2019年10月的70美元/桶,到2020年6月的40美元/桶,原油价格从8月初的年内高点下跌至年内最低点31美元/桶,这对于我们的长期来看,尤其是在需求复苏的预期下,未来一段时间,原油价格将长期维持低位。

对于大宗商品价格反弹的原因,后市大家可以通过分析期货和现货的走势关系来进行分析。对于下半年,随着新冠肺炎疫情得到控制,各国央行陆续推出的宽松政策,且股市已经在疫情的冲击下走出复苏,因此投资者可以把握回调的机会,做多原油期货。

为什么大宗商品价格会出现反弹呢?首先,全球石油需求回暖,以及各国央行加大力度货币宽松政策,支撑了商品市场,使得原油价格出现了反弹。其次,虽然中东地区主要产油国为了减少对伊朗的出口,部分国家已经开始禁止出口原油,但中东地区作为世界主要产油国,并不愿意向这些国家出口原油。第三,国内产能大幅增长,虽然最近美国宣布要从11月开始对伊朗的制裁,但这也给世界其他地区的产油国带来了压力。第四,受疫情影响,各国普遍认为经济下行,石油需求会出现下滑。

因此,我们认为,下半年大宗商品市场走势将是先抑后扬的走势,特别是对于商品而言,虽然大宗商品价格短期可能出现回调,但是从长期来看,中长期来看,国际原油将大概率回落,为商品市场带来较多的支撑。

利空因素叠加,“原油”概念的走强值得期待

近期,油价又开始反弹,持续几个交易日。近期,受OPEC+将在11月5-6日召开会议,减产100万桶/日的计划的利好消息影响,原油开盘后一路上涨,带动市场情绪回暖。消息方面,由于油价短期上涨过快,国内某石油化工企业处在原油生产事故期,公司生产经营存在困难,迫于成本压力,决定停产。此外,10月25日,沙特王储萨勒曼致函OPEC,要求全面加强减产。利好消息一经传出,油价短线应声下跌。

不过,值得一提的是,原油价格在本周一止跌回升,主要是受原油供应增加的预期支撑。10月26日,OPEC+会议将召开,沙特阿美石油公司总裁表示,公司计划第三季产量为日产量为1230万桶,高于其与俄罗斯达成的创纪录日产量1.2516亿吨,相比其五年平均970万桶的目标产量,增产目标为日产量1.226亿吨。