随着USDA报告公布,美豆市场大变盘的逻辑已经发生变化。尽管美国农业部预测新季美豆产量上调至1,500万英亩,但是当前美豆期价已经将大豆结转库存,且新季美豆库存大概率被下调至1.2亿蒲式耳,未来期价底部的确定性在不断增强。根据美国农业部的预估,美国大豆、玉米、小麦的期末库存均可能被下调。尽管新季美豆新作在10月之前收割上市,但是由于中美贸易摩擦不断,所以美豆期价还是有一定的上涨空间。

美国农业部5月供需报告显示,美国大豆期末库存增加54.8%至3.81亿蒲式耳,此前市场预期会被下调至3.1亿蒲式耳,主要是因为5月全球大豆供应已经捉襟见肘,美国大豆出口报告显示,2019/2020年度全球大豆期末库存预计为9780万吨,同比增加24%,2020/2021年度全球大豆期末库存预计为9190万吨,较上月预期下调8%。不过,美国农业部报告的数据仍然维持美豆期末库存不变,这一数据基本符合预期。目前美豆已经收割,播种进度为8%,收割进度为6%,与去年同期持平。预计新季美豆产量仍将下调。

美豆新作单产和总产量上调,目前美国大豆收割工作进展顺利,截至5月9日当周,美国大豆收割率为1%,预计6月上旬将进入收割期。本次美国农业部报告预计美豆产量为9800万吨,高于4月上旬预测的1190万吨,高于上年同期的1150万吨。后期仍需要密切关注美国农业部发布的播种意向报告和新作播种面积报告,以对后期的产量和价格预判提供一些指引。如果前期的库存过高,那么届时市场可能会出现短时间的利空。

美国农业部还预计,美国大豆、玉米、小麦种植面积和产量均有上调。同时,美国农业部将在6月30日公布最新的月度供需报告。美豆产量以及库存上调,从一定程度上也会影响市场对于美豆新作的看空情绪。由于目前市场对于美豆新作供需面存在一定的利空,所以在一定程度上可能会影响美豆价格,从而给国内豆油价格造成利空影响。

国内豆油库存不断增加

由于国内豆油库存不断增加,国内豆油库存压力不小。海关总署数据显示,5月我国进口大豆量为661万吨,去年同期为660万吨。此外,5月我国进口大豆量为788万吨,去年同期为648万吨。进口大豆压榨利润丰厚,一定程度上利于改善国内豆油需求,刺激国内豆油现货价格上涨。不过,近两周国内豆油价格出现回调,从而影响了豆油现货价格。

截至5月9日,国内沿海地区一级豆油报价5950-6200元/吨,其中,天津5500元/吨,日照5500元/吨,天津5480元/吨,张家港5800元/吨,广州5480元/吨。豆油商业库存总量109.25万吨,较上周减少1.75万吨。

虽然进入6月下旬,国内豆油库存不断增加,但由于豆油价格相对于其他植物油,呈现一定的下跌趋势,近期国内豆油价格止跌回升。据悉,截至5月10日,国内豆油商业库存总量为20.43万吨,较上周增加1.73万吨。

棕榈油价格有望企稳

自5月以来,棕榈油价格接连下跌,这促使棕榈油生产商已经减少对马来西亚棕榈油的采购。但从盘面上看,远月1601合约大幅反弹后,目前基本面上棕榈油价格仍处于疲弱状态。