作者:翟小勇

一、宏观经济基本面如何变化

1、2020年5月宏观数据与实际情况

自2020年5月开始,国内经济就出现了比较明显的下行压力,由于疫情在二季度的爆发,消费和投资两方面都受到了明显的冲击,从而直接导致了经济的下行压力,另外,疫情的二次爆发也成为了一方面原因,一方面是宏观经济的具体政策措施不断改变,而另一方面则是各类实体企业的债务结构,特别是基建领域的信贷投放力度明显加大,无论是同比还是同比,均出现了明显的下行压力。

而进入5月,我国对于PPP项目的规模和开工率都在不断的下滑,PPP项目的增速明显低于行业的增速,并且对于房地产的投资出现了一定的收缩,这也就是为什么5月PPP项目量和开工率并没有明显的下滑的原因,在此背景下,就有了不俗的表现,而且从历史来看PPP项目量和开工率也可以看出,一般来讲,中小型PPP项目的启动会是在5月之后的半年或者更长时间,能够对于螺纹钢等下游的建筑材料市场起到一定的拉动作用,另外随着国内基建项目的赶工,房地产竣工的进入以及房地产企业在6月之后的赶工,这种积极的表现并没有改变,而制造业的订单也因为受到了一定的冲击,这就导致了3月基建数据开始出现了一定的下滑,并且降幅明显高于制造业的降幅,那么这种情况下,市场的螺纹钢价格在三季度就会进入了一个下降通道,并且从5月下旬开始,螺纹钢的价格止跌企稳,逐渐的出现了向好的迹象。

2、供给侧改革

4月底的时候,十三五规划发布了《中共中央国务院关于深入学习贯彻落实新发展理念加快构建新发展格局的意见》和《十三五规划》的通知,明确要求,要认真研究和提出新一轮的供给侧改革发展目标,也就是将要出台的《关于加快构建新发展格局的意见》已经公布,对于企业的生产、开工、投资、环保、金融、能源等方面的内容都做出了相应的修订,这对于螺纹钢的价格产生了一定的利好,可以说从供给侧改革的政策制定来看,已经很明确了将要落地的政策落地是很明确的。因此,螺纹钢期货价格就开始走弱,这也就解释了为什么5月的螺纹钢期货价格会出现小幅度的回调,但是总体的价格走势并没有明显的走弱,这是基本面方面因素所导致的。

螺纹钢期货价格走势

后期供给侧改革的总体方案会通过,这也是市场对螺纹钢的需求,因此螺纹钢期货价格走势会有一定的拉动作用,因此螺纹钢期货价格在需求侧改革的基本指引下,会继续走强。另外,近期现货市场成交放量,尤其是上周末是螺纹钢的传统旺季,下周一到周四这是下游需求的高峰,下游需求没有明显好转,而导致螺纹钢现货价格承压下行。

因此,后期螺纹钢期货价格走势还要看现货市场成交的活跃度和库存的去化情况,目前期货市场还没有明显的走弱信号,但是从未来的期货市场来看,市场人气会有所释放,这也会降低期货市场的持仓量,期货市场对螺纹钢期货的影响将逐渐减弱。

3、总结

接下来,我们将从螺纹钢期货上面的交易情况来看,下半年的行情有可能是以振荡下跌为主,但是下半年应该会是震荡走强的格局,也就是说基本面因素会决定螺纹钢期货价格走势,因此从这个角度来说,螺纹钢期货的价格走势很难走出持续的下跌,除非行情出现较大幅度的上涨或者大幅的回落。