今年上半年以来,在动力煤期货上市以来,文华财经统计数据显示,2月上旬,动力煤主力合约最低触及313.6元/吨,刷新了上市以来的新高。

方正中期期货分析师张晓君表示,春节前市场做多情绪强烈,之后现货市场大幅上涨,期货市场整体呈升水,主要原因是期货市场呈现深度贴水,但也有个别投资者不愿意现货现货交割。截至2月9日,动力煤期货价格最高触及638.2元/吨,随后出现回落。从基本面来看,近期煤炭产量继续保持高位,电厂节后补库预期强烈,但港口库存也明显下降,这对市场心理带来了支撑。

记者获悉,2月下旬以来,环渤海动力煤指数(环渤海6个港口价格指数)的累计涨幅分别达到17.74%、24.75%,居全市场10个价格指数中第二位。不过,相较于2月,2月动力煤期货主力合约升水幅度明显收窄。

近期动力煤期货主力合约连续收高,升水幅度趋缓,主要是由于煤价强势回归,且现货价格的高企,拖累了市场投机心态。同时,市场关注度较高的期现套利窗口,也使得投机情绪明显降温。

据期货日报记者了解,受政策因素影响,2月上旬开始,秦皇岛港(不含天津港及山西汾酒)港口发运受限,港口煤炭发运情况偏弱,叠加天气因素,港口煤炭运输造成的库存累积速度出现放缓。此外,部分贸易商认为近期长协煤管票发放时间较短,近期秦皇岛港煤价大幅上涨。

张晓君表示,下游港口库存在一季度骤降,目前动力煤现货价格出现了一些反弹,这对煤价形成了支撑。而动力煤期货主力合约在经历了1月、2月的下跌之后,2月上旬一度回到1000元/吨以上,随后再次回升。动力煤期货主力合约反弹的背后,有两点值得注意的地方:一是经济下行压力较大,2月工业用电量同比下降2.9%,春节之后煤炭需求进一步走弱,但国内煤炭供应也较为充足,市场对后期供需形势比较悲观,因此导致港口动力煤价格出现反弹。二是,近期国内现货价格的大幅下跌以及盘面上主力合约涨幅不及动力煤期货,导致下游市场动力煤价格止跌企稳。

展望后市,记者了解到,2月、3月产地煤炭供应压力逐渐增大,坑口和港口煤炭发运情况较2月有所好转,加之下游烯烃企业需求较好,港口煤炭库存止跌回升,3月动力煤期货盘面价格在经过1月、2月的大幅上涨之后,5月后动力煤期货价格重新回到900元/吨以上。而受现货大幅上涨影响,下游市场采购积极性较高,随着供暖季结束,煤炭需求减弱,港口煤炭库存出现下降。随着国内煤矿产能的释放,港口煤炭库存有所回升,动力煤期货价格出现反弹。

“从现货市场来看,2月、3月受大秦线检修以及进口煤管票影响,港口煤炭发运量有所下滑。5月10日,大秦线检修结束,运量恢复至正常水平,供应偏紧局面得到缓解。与此同时,随着国内煤炭保供稳价政策落地,港口煤炭库存的下降,港口煤炭库存在低位回升。”张晓君说。

张晓君表示,在能源危机不断蔓延、需求减弱的背景下,近期国内经济数据有所改善,PMI也逐步从负转正,煤炭需求预期良好。另外,港口煤炭库存由低位回升,秦皇岛港煤炭库存明显回升,5月24日秦皇岛港煤炭库存达到1440万吨,创下2013年7月以来的最高水平,处于历史同期较高水平。