市场关注:基本面变化:上周铜价持续下行,上周国内铜价再度触及跌停板,1月产量骤降12%至26.32万吨,因国内冶炼厂检修减产,铜产量下滑不明显。智利、秘鲁和秘鲁铜矿的减产已经进入实质性的尾声,全球铜矿产量下滑的忧虑,对铜价形成支撑。

智利、秘鲁和秘鲁的减产数量略微超出市场预期,但是秘鲁Antamina铜矿的减产目前已经步入实质性的尾声,智利1月铜产量下滑16.47%至47.86万吨,秘鲁1月铜产量下滑14.27%至54.88万吨,秘鲁1月铜产量下滑13.61%至57.88万吨。国内现货升水由持平转为贴水100-贴水200元/吨,整体上看,铜市明显走弱。

从伦铜库存的变化情况来看,上周铜市的大幅走低与我国宏观数据的低迷有很大关系。一是我国GDP从2017年的9.6%降至2018年的9.4%,增速比2017年回落0.6个百分点;二是春节过后,我国重点城市居民在外聚集性消费有所增加,导致房地产销售面积比2017年减少0.3%,同比下降2.5%;三是房地产市场面积也出现了环比下降,同比下降11.8%,连续11个月负增长;四是融资性贷款增速从2015年的17.9%下降至16%,连续9个月下降;五是中国新一代铁路投资也出现了环比下降,单月降幅达到5.1%。

2017年全球铜精矿供应短缺160万吨,而2018年的供应短缺缺口在380万吨左右,2018年,全球铜精矿供应短缺有望实现,铜价上行的大方向仍在延续。沪铜1601合约在1月高点29100元/吨之后震荡回落,一度触及22000元/吨下方。宏观上,美国12月PPI年率录得5%,创2009年11月来新高,但低于预期。现货方面,上周五现货市场放量走强,大型冶炼厂表示,近期中国贸易商挺价意愿较强,但港口库存仍旧高位,加之国内股市大幅下挫,市场有恐高心理。技术上,沪铜主力1607合约自低点反弹40点至22000元/吨,短线再度走强,收复前日中阴线失地,同时已经突破20日均线,目前技术形态处于上行通道,预计短期沪铜价格仍有上涨空间。

现货方面,11月14日上海电解铜现货对当月合约报升水10元/吨-升水40元/吨,平水铜成交价22000-23000元/吨,升水铜成交价3020-3040元/吨。近两日贸易商积极出货,贸易商的成交逐步活跃,成交活跃,下游企业对价格上涨信心逐渐增强,部分等待换现的贸易商逢低买货,日内贴水减少,中间商逢低补货,且整体市场货源充足,成交较为活跃。

市场因素分析:亚市美元指数承压续跌至95.25附近,创逾三周新低,受油价上涨提振,市场对于美联储12月加息预期增强,美元指数刷新7月7日以来高点至94.94,但市场对加息预期增强,美元指数仍徘徊于95关口附近,因市场对美联储12月加息预期升温。行业资讯方面,赞比亚矿业巨头表示,2018年第二财季,赞比亚铜产量为1万吨,同比增长2.6%,低于上年同期的0.4%,仅为761万吨。

美元指数持续承压续跌至94.8,为5月12日以来最低水平。