中国10月CPI同比涨0.7%、PPI涨5.7%官方数据核验

核心结论

国家统计局2026年11月9日发布的两份材料显示，10月全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.7%，涨幅比上月回落0.2个百分点；环比由上月上涨0.2%转为持平。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅比上月回落0.2个百分点。

同期工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨5.7%，涨幅比上月扩大0.7个百分点；环比上涨0.7%，涨幅比上月回落0.5个百分点。工业生产者购进价格同比上涨7.9%，环比上涨1.1%。

本文的范围限定为上述三份国家统计局材料的原文数字及其分项结构。数据包中的行情记录与本文的核心主题不构成直接对应，且部分记录时间口径不同，因此本文不把行情数值与价格数据并列解读，也不涉及恒生指数（数据包来源未提供）。

已确认事实

CPI方面，官方原文列明：10月城市上涨0.7%、农村上涨0.7%；食品价格下降2.9%，非食品价格上涨1.5%；消费品价格上涨0.8%，服务价格上涨0.7%。1—10月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.9%。环比看，全国CPI持平，其中食品价格下降1.0%，非食品价格上涨0.2%。

PPI方面，官方原文列明：生产资料价格同比上涨7.4%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约5.77个百分点；生活资料价格下降0.1%，影响下降约0.03个百分点。环比看，生产资料价格环比上涨0.9%，影响总水平上涨约0.75个百分点；生活资料价格环比下降0.1%。

官方原文给出的分项贡献

CPI同比的拉动与拖累，官方解读给出了具体点数。汽油价格同比上涨22.4%，涨幅比上月扩大5.8个百分点，影响CPI同比上涨约0.63个百分点，带动能源价格涨幅由上月7.3%扩大至本月9.9%。数据存储设备、平板电脑、计算机和移动电话机价格同比分别上涨45.4%、29.3%、23.0%和16.7%，四项合计影响CPI同比上涨约0.26个百分点。

拖累项同样有明示点数。食品价格同比由降幅扩大构成下拉，其中鲜菜、猪肉和鲜果价格分别下降16.9%、8.6%和3.8%，合计影响CPI同比下降约0.54个百分点；官方同时写明食品价格下降2.9%，影响CPI同比下降约0.49个百分点。环比看，食品价格影响CPI环比下降约0.17个百分点。

PPI环比的上行来源，官方解读表述为：国际能源价格上行带动国内石油和天然气开采业、煤炭开采和洗选业价格分别上涨6.0%和2.7%；下游精炼石油产品制造、有机化学原料制造、煤炭加工、燃气生产和供应业价格分别上涨6.8%、6.8%、3.2%和1.5%，“6个行业合计影响PPI环比上涨约0.61个百分点，超过总涨幅的八成”。

PPI同比的分行业读数中，煤炭开采和洗选业上涨36.6%，石油和天然气开采业上涨35.0%，石油煤炭及其他燃料加工业上涨29.9%，化学原料和化学制品制造业上涨16.4%，燃气生产和供应业上涨7.9%，计算机通信和其他电子设备制造业上涨5.9%。价格下拉影响最大的5个行业为酒饮料和精制茶制造业、医药制造业、非金属矿物制品业、汽车制造业、电力热力生产和供应业，降幅在1.6%—5.2%之间。

需要区分事实与解读：上述点数、方向和行业名称均为官方原文直接写出；至于这些分项变化在数据包内是否与股指或其他资产存在对应关系，数据包未提供此类证据，本文不作关联表述。

口径与可比性说明

两份材料均提示基期轮换。官方注明，2026年1月起CPI开始编制和发布以2025年为基期的价格指数，经测算，本次基期轮换对CPI各月同比指数的影响平均约为0.06个百分点；PPI同样自2026年1月起以2025年为基期，基期轮换对PPI各月同比指数影响平均约为0.08个百分点。

此外官方提示，由于“四舍五入”原因，有时会出现合计数据与分类数据高值或低值相同的情况；PPI材料另注明，部分分类或行业价格变动幅度较小，按“四舍五入”保留1位小数后涨跌幅为0，在表述价格变动情况时视为持平。这些提示意味着跨月比较分项时需注意小数位与权重口径。

条件情景与失效条件

情景一：能源相关分项继续为正。如果下一期PPI中石油和天然气开采业、煤炭开采和洗选业及官方列举的下游加工行业环比读数仍为正，那么按官方本月“超过总涨幅的八成”的归因方式，PPI环比的主要构成仍会集中在这几个行业。该情景的失效条件是上述行业环比读数转为零或负，或官方归因表述发生变化。

情景二：食品分项拖累延续。如果鲜菜、猪肉、鲜果同比维持负增长，那么按官方本月“合计影响CPI同比下降约0.54个百分点”的口径，食品仍将作为下拉项出现在同比读数中。该情景的失效条件是这些分项同比转为正增长，或降幅收窄至官方未再单列影响点数的程度。

情景三：核心分项基本走平。如果核心CPI同比在0.8%附近波动、服务价格同比在0.7%附近，那么价格结构大体延续本月形态。该情景的失效条件是核心CPI或服务价格同比出现方向性变化。

以上三种情景仅描述官方价格数据下一期形态的可能性划分，属于对统计口径的读取方式，不构成对任何资产价格方向的预测，也不构成投资建议。

接下来观察清单

• 下一期CPI中食品、汽油、服务三个分项的同比与环比读数。
• 下一期PPI中石油和天然气开采业、煤炭开采和洗选业、精炼石油产品制造的环比读数。
• 核心CPI同比与官方公布的核心分项影响点数。
• 电子类分项（数据存储设备、计算机、移动电话机）同比是否延续。
• 基期轮换影响（CPI约0.06个百分点、PPI约0.08个百分点）在新一期材料中的说明是否变化。

FAQ

2026年10月CPI同比涨幅是多少，环比如何？

国家统计局11月9日发布的数据显示，10月全国居民消费价格同比上涨0.7%，涨幅比上月回落0.2个百分点；环比由上月上涨0.2%转为持平。分城乡看城市上涨0.7%、农村上涨0.7%；食品价格下降2.9%，非食品价格上涨1.5%；扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅比上月回落0.2个百分点。1—10月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.9%。

10月PPI同比与环比读数是多少，官方如何归因环比上行？

10月全国工业生产者出厂价格同比上涨5.7%，涨幅比上月扩大0.7个百分点；环比上涨0.7%，涨幅比上月回落0.5个百分点；工业生产者购进价格同比上涨7.9%、环比上涨1.1%。官方解读称，国际能源价格上行带动石油和天然气开采业、煤炭开采和洗选业价格分别上涨6.0%和2.7%，下游4个相关行业同步上涨，6个行业合计影响PPI环比上涨约0.61个百分点，超过总涨幅的八成。

官方材料提示了哪些口径差异，跨月比较要注意什么？

两份材料均提示基期轮换：自2026年1月起CPI与PPI改以2025年为基期，官方测算基期轮换对CPI各月同比指数影响平均约为0.06个百分点，对PPI约为0.08个百分点。材料另提示，由于“四舍五入”原因合计数据与分类数据可能出现相同高低值；PPI中变动幅度较小的分类保留1位小数后为0，表述上视为持平，因此比较分项时需注意小数位与权重口径。