据中国证券报记者了解,今年以来,实体企业对期货市场的关注度提升,尤其是在期现价差较大时,市场参与度较高,套期保值也由此吸引大量期现贸易企业参与。据了解,国内的期货品种目前有三大品种,并且市场基本上已经形成了衍生品交易模式,分别是聚丙烯期货、豆粕期货、玉米期货。

在聚丙烯期货上市之前,人民币对美元的贬值有利于进口商品期货价格,而大宗商品市场的景气度和普氏指数显示了这样的逻辑。作为塑料的传统,塑料自身的基本面变化并不明显,主要受到三方面因素的影响:首先,2019年下半年,PE产能和产量双双下降,致使市场供应面明显收紧,当时替代品的需求的增加,由此形成了价格上涨的驱动;其次,供给压力在2020年年初呈现出较强的态势,尤其是2020年底后,则出现了拉尼娜的现象,使得石化烯烃装置集中检修,致使市场供需面有所回暖;再次,下游农膜需求增加,带动塑料消费增加,对塑料形成了一定支撑。

市场上关于此次聚丙烯期货市场的成交持仓,主要看空后市,并未明显看空,主要看空后市,当前行情仍在上涨趋势中。无论是机构、投资者都在等待聚丙烯期价回调时买入,当前正处于上涨趋势中,预计盘面短期涨幅有限。但也需要注意,近日聚丙烯期货、现货市场持续下跌,是由于大量的投机客结清多头头寸,也即空头头寸不断增加的原因。

“聚丙烯期货价格已回落到了正常水平,大概率会继续回落。”一家期货公司负责人告诉记者,当前PP和LLDPE价格已经回到了正常的价格水平,这意味着在相对低位,聚丙烯的套保需求和生产利润支撑聚丙烯价格。另外,从往年的走势来看,往年来说价格下跌趋势并不明显,而近期随着企业复工复产,现货价格开始企稳反弹,盘面呈现出偏强的上涨走势。

值得一提的是,对于聚丙烯产业而言,上游石化、煤化工的价格坚挺对聚丙烯形成较强的成本支撑。但这一轮上涨来得及节奏,还未走完。

在张坤看来,目前PP和LLDPE的价差大幅收缩,并且下游需求恢复较慢,只有超跌反弹才会有所动作,上涨节奏与反弹高度将有所不同。

而作为石化企业的中游,国外进口甲醇价格也在上涨。从供需平衡来看,海外供应仍然较高,但俄罗斯进口甲醇成本高企,如果OPEC+的减产执行力度不及预期,进口甲醇价格持续上涨对其形成利好。

展望后市,金瑞期货分析师钟美燕表示,本周原油价格将处于调整状态,海外装置的复产预期将会对油价产生支撑。

她表示,整体来看,随着原油逐步企稳,聚丙烯、PP和LLDPE的价格均出现回落。

“国际原油继续下跌,国内聚丙烯价格还在震荡,下游方面开工率也不理想,预计供需面的压力还在。”钟美燕说。

她进一步解释道,随着原油走弱,聚丙烯、PP和LLDPE的成本差走阔,下方的价差空间在缩小,同时从期货盘面可以看到,盘面已经逐步向现货溢价靠拢。目前价格高企,石化企业挺价意愿强烈,部分企业库存压力不大。但是整体上,上中下游的库存压力还是较大,并且进口供应的缩减也会拖累国内聚丙烯价格。