日本橡胶期货为何大涨

由于今年三季度泰国受台风的影响,受受影响而导致天然橡胶产量大幅减少,现货市场供给紧张,橡胶期货价格在6月达到创纪录的6万多吨,创下2012年以来的新高。9月份,由于橡胶价格上涨,下游轮胎企业的生产成本出现了小幅上升,平均利润由去年的4500元/吨提高到了8000元/吨以上。不过,因为受到到台风影响,泰国南部已经停割,天然橡胶生产国协会(ANRPC)的报告显示,受台风影响,今年1—7月ANRPC累计产量为469万吨,同比下降2.4%。

10月,由于气候因素的影响,泰国南部出现了拉尼娜现象,而且雨量较大,甚至连续出现天降雨天气,市场担忧后市橡胶供给紧张,导致其价格走高。

另外, 受台风的影响,8月泰国胶农割胶计划量已经达到近400万吨,比去年同期增长近100%,然而,泰国南部橡胶树种植面积减少,也意味着割胶面积和产量下降。因此,对于原料价格的大幅上涨也拉动了轮胎企业生产成本的上涨。

从9月开始,随着国内各地降雨天气的逐步增多,轮胎开工率逐渐回升,进入10月,由于雨水相对比较大,各地中小型企业已经没有能力维持生产,因此,轮胎厂开工率也出现了回升。据统计,截至9月27日,国内全钢胎企业开工率为75.32%,半钢胎企业开工率为75.05%,产能利用率为62.49%。随着天气逐渐转凉,后期轮胎开工率有望逐渐回升。

从宏观面来看,美国“滞胀”风险持续发酵,美联储加息预期不确定性也加剧了市场的避险情绪。美国经济数据持续向好,通胀预期不断上升,美联储9月加息预期随之回升,利空大宗商品市场。国内股市方面,国内股市大幅下跌,市场对于经济的担忧情绪有所加重,虽然周一两市有所反弹,但是投资者仍对股市继续上行持谨慎的态度,对于股市的反弹仍持谨慎的态度。

10月以来,国内轮胎行业去库存呈现加速,多数厂家订单增长,虽然处于季节性淡季,但是轮胎厂家库存高企,从而导致库存持续上升。另外,10月下旬至今,半钢胎厂家开工率逐步上升,国内半钢胎厂家开工率提升,但是整体产能利用率仍然不高,对橡胶的需求较弱。

进口方面,8月越南橡胶管理局宣布9月1日起生效,将于9月1日起生效,这是东南亚橡胶出口禁令生效后国内天然橡胶价格再度承压的一个因素。从进口角度来看,9月我国进口天然橡胶(包含乳胶)共计4781.70吨,环比8月下降3.27%,同比下降49.49%;1-9月我国累计进口天然橡胶(包括胶乳)625.26吨,同比增长21.11%。从国内轮胎厂开工率来看,9月国内轮胎厂开工率有所提升,目前已经达到了84%,半钢胎开工率为72.16%。但是受制于目前需求并没有明显好转,国内天然橡胶库存也持续增加,导致现货橡胶价格表现较弱。

轮胎产量小幅减少,天然橡胶的原料需求量小幅减少。今年以来,全球汽车行业主要的橡胶原料为胶片和橡胶硫化物,其中胶片在2006—2008年间产量大幅下降,而橡胶硫化物则在2007—2008年间产量则大幅增加。自2013年9月开始,天然橡胶的进口一直保持增长态势,主要来自泰国,自2016年起,泰国和马来西亚的天然橡胶厂纷纷停工,以应对未来的进口。