截至周三下午13时,长江期货宣布废铜货源减少,在沪铜期货合约升水高达180元/吨,这是自2002年2月以来的首次升水,接近历史最高水平。随着铜价的上涨,废铜价格已经止跌企稳。伴随着废铜供应缩减,废铜价格会进一步上涨。在供给减少,需求增加的情况下,市场供应会继续偏紧。

此外,废铜的库存大量转移至国内,为了缓解供应紧张,国内废铜价差将维持高位。受废铜价格持续上涨的影响,国储仓库和保税区仓库将在3月初拍卖年货,这将使得今年以来的废铜供应预期有所收紧,会对铜价形成支撑。此外,因为海外废铜供应偏紧,美国和日本废铜进口持续减少,进口量持续缩减。

全球废铜供应预期继续收紧

海外废铜供应将缩减。据了解,虽然年初至今,国内废铜供应紧张,但上期所废铜库存迅速攀升。截至3月11日,上海有色网调研统计的国内电铜库存为63万吨,较3月末增加近4000吨,显示下游需求较好,而且进入3月份,受疫情影响,工业企业开工受限,下游需求回升。随着市场乐观情绪升温,国内电铜库存有望在2月初大幅下降,但远期进口铜供应端收紧预期仍在,从而将抬高市场铜价。

废铜进口下降,库存增加,同时有利于国内市场供应。由于进口铜现货成本与国内现货价格的差距扩大,进口废铜价格可能还会继续攀升。

国内供应压力逐渐显现

近期,海外废铜供应减少,对国内市场产生一定的冲击。海关总署发布的数据显示,1-2月我国累计进口废铜26万吨,较去年同期减少4.5%。同时,欧洲废铜品位也低于智利、秘鲁等国家。随着3月底的接近尾声,全球铜精矿供应将在4月下旬之后,逐步复苏。

为此,据悉,国家发改委发布通知,于3月中旬,以铜精矿进口为基础,在原有合约完成现货加工费谈判后,原则上不再新增铜精矿进口。从5月中旬开始,市场消息称,SMM铜精矿将从2月中旬开始逐步恢复。由于配额产量限制,预计未来几年中国铜精矿供应将趋于宽松。

国内精炼铜供应相对稳定

据中网消息,近期我国精炼铜产量出现下滑。据统计,1-2月我国累计产量为40.9万吨,较去年同期下降2.7%。1-2月我国累计产量为105.5万吨,同比去年同期下降10%。随着海外疫情逐步得到控制,国内经济开始逐步恢复,对铜需求将有所提振。

短期来看,疫情对全球经济的影响逐渐显现,欧美国家陆续解除封锁,虽然前期欧美国家因疫情反复出现明显的经济复苏,但由于前期消费不佳,致使需求的明显下滑。

同时,从原料端来看,由于冶炼厂的检修导致精铜供应不足,供应方面扰动因素逐渐显现。另外,铜精矿方面,由于智利、秘鲁等国家受环保、疫情等多重因素影响,该国因疫情影响,短期铜矿供应可能面临减少。不过,从原料端来看,铜矿供应受疫情影响的程度并不显著,一方面,国外疫情对矿端的干扰仍在,另一方面,智利、秘鲁等国家受到环保、疫情等因素的影响,可能会导致一部分的精铜产量减少,但是由于智利和秘鲁等国家疫情导致的产量受到影响,整体供应量可能会比较稳定。