券商场外衍生品业务可以说是A股场外衍生品的热门话题之一,券商业务近年来一直稳居市场上的龙头企业。

据了解,除传统的场外衍生品业务,今年将持续推进券商场外衍生品业务“双线”拓展,包括“场外期权”、“场内场外期权”、“场外期权”和“集合理财”等。

据了解,券商作为国内最大的综合性金融服务提供商,其交易对手一般都是交易对手。“场外衍生品的多元化工具,将其与银行理财、债券、场外衍生品和资产管理等金融衍生工具进行组合,同时为场外衍生品交易提供了更多选择。”张良表示。

2019年4月,上海证券交易所下发文件,宣布将于6月1日起,与上证所联合推出场外衍生品业务,包括“三个通道”,包括“上证指—上证所—期货公司—交易所—证券公司—期货公司”。

张良认为,近年来,国内衍生品市场发展迅猛,服务实体经济的需求日益强烈。比如,在上市公司的带动下,券商间场外衍生品业务发展迅速,从原来的单一交易品种、逐渐拓展至期权工具、风险管理子公司为期货公司提供场外期权产品,从而极大丰富了实体企业的避险工具。

上海证券报:大商所推出“一圈两中心”,推出场外衍生品业务后,有哪些期货公司会在同口径上分享其优势

张良认为,场外衍生品业务在不同期货公司合作的情况下,主要在满足其需求。场外衍生品“一圈两中心”也可以为企业提供更为多样化的服务,比如,能够帮助客户在期货价格、场外期权价格以及场内期权产品的场外期权成交等,这些场外衍生品在互换的形式上采用的是最先进的做市商模式,其信用风险较低,由于波动性较大,随着交易所和期货公司合作,会形成更加丰富多样化的服务内容,进一步提升客户的体验。

张良表示,以前,实体企业的基差贸易,是通过传统的掉期交易而来,并没有对冲风险,而是先进行了现货的现货贸易,“大商所是唯一的场外衍生品交易市场”,是对未来现货的交易,目前市场运行中,实体企业的基差交易模式基本都是场外衍生品,包括保险公司、银行、保险公司、私募等。今年,大商所场外市场的创新业务加速,线上融资、基差交易等业务将成为他们的主要业务增长点。

大商所金融衍生品研究院研究员程小勇认为,未来,大商所场外衍生品交易市场是平台化、多元化的创新型期货交易所,是市场主体的衍生品市场。未来,围绕平台构建、平台建设和人才培养的方面,大商所将从“平台+平台+平台”两个方向,提升市场竞争力和服务实体经济能力。他说,有望在现有的场外市场基础上,形成一批具有国际影响力的创新型企业,形成一批可复制可推广的模式,进一步提升平台服务实体经济的能力。

记者:为场外衍生品交易的创新提供服务,有哪些公司会在同口径上分享?

张良:场外衍生品服务实体经济的宗旨在于让客户获得直接收益,除了丰富期货交易的形式外,未来对期货公司的影响也很大,首先,他们可以更好地理解交易所给企业提供的服务,降低了他们对企业的成本。

例如,大商所交易品种的场外期权,是对场外衍生品的“最后一棒”。