金融期货与期权四维时空互联 对期货市场的关注度在提升

通过大的逻辑性和市场理解,了解与现货市场联系紧密的甲醇期货,了解其现货市场行情与期货市场的关联度,在了解和了解后发现,甲醇期货更容易被市场接受。

甲醇期货大涨提振下游需求

2017年上半年,由于受到全球经济下行压力和国内甲醇制烯烃需求较低的影响,我国甲醇市场整体表现不佳,现货市场价格一路走低,现货市场价格在一度跌破万元/吨关口,严重打击了市场信心。随着春节假期的临近,不少华东地区甲醇贸易商的心态有所转变,转而囤货观望。数据显示,3月24日至3月25日当周,华东地区甲醇市场均价下跌至2329.27元/吨,较3月初的2307.53元/吨下跌215.54元/吨。

对于甲醇期货行情的上行,经济面临下行压力、进口受限、下游需求疲弱等几个方面的压力,我们认为,甲醇期货将会在一定程度上提升下游需求,对于期货市场而言,形成有力支撑。

需求表现偏弱 价格回落

目前我国甲醇下游市场整体表现不佳,在3月初,由于国际市场由于全球经济疲弱、原油价格暴跌以及欧美地区对俄罗斯实施新一轮制裁,价格大幅走低。原油价格下滑,甲醇价格也出现下行。根据卓创资讯数据,2月中旬,国内甲醇现货市场均价在2227.34元/吨,较上月中旬下跌22.28元/吨。截至3月22日,华东地区甲醇现货市场均价在2277.27元/吨,较上月中旬下跌193.59元/吨。

港口库存方面,截至3月23日当周,国内甲醇港口库存约92.87万吨,较上周增加0.66万吨,整体去库存速度较为缓慢。另外,甲醛市场价格也较为稳定,仅天津碱业、山东威达以及河北沧州等少数厂家的甲醇装置运行较为平稳。

与此同时,从烯烃市场来看,我国甲醇市场整体表现不佳。烯烃市场自去年年底以来一直处于下跌通道,国内甲醇制烯烃装置大部分将要停车,因此整体上甲醇整体开工负荷不高。而传统下游市场来看,二甲醚市场整体开工率普遍低于往年同期水平,甲醛、醋酸、二甲醚等市场整体开工率不足三成,因此甲醇整体开工负荷不高。

综合来看,目前甲醇下游市场整体表现一般,尤其是甲醛市场处于弱势下行通道,价格表现较为坚挺。但由于煤炭价格上涨,加之环保趋严,焦化、下游以及配套甲醇装置运行不稳定,煤制烯烃装置开工负荷较高,目前煤制烯烃企业基本处于停产检修期。但随着天气转好,煤制烯烃企业开工负荷有望出现小幅提升,预计未来烯烃装置开工率有望有所提升。

甲醇进口数据持续不佳 进口预期不乐观

近期进口甲醇到港量依旧较低,进口甲醇数量仍在下降,初步预计3月甲醇进口量在45万吨左右。3月进口甲醇到港量预估在19万吨左右,4月到港量预估在15万吨左右。如果按照9月进口甲醇量来看,预计3月甲醇进口量将在24.4万吨左右。

港口地区库存方面,截至3月22日当周,华东港口地区甲醇库存约13.75万吨,较上周下降1万吨。其中,江苏港口库存量为10.32万吨,较上周下降9万吨;宁波港口库存量为11.28万吨,较上周下降6万吨。

从数据来看,甲醇进口量降至去年5月以来最低水平,沿海地区MTO装置大面积检修,而部分装置进入冬季检修,使得甲醇进口量有所下降。