纸浆期货讨论吧

短期之内,价格维持高位,呈减仓迹象,前期低位开仓卖出的人,因为市场氛围不太乐观,做多信心大减,目前看上行乏力,建议轻仓逢高做空。

纸浆期货:

国际纸浆现货价格的走势主要取决于纸浆供需,近期以来,纸浆现货市场价格持续走弱,甚至一度呈现小幅回落,这从近期的现货价格走势中可见一斑。

供给方面,截至12月5日,木浆供应在94.5万吨,其中云南产能在10.9万吨,进口印尼产能在15.7万吨,国内方面,未来三个月进口木浆供应量将减少。

需求方面,随着近期纸浆价格大幅走弱,下游生产企业处于亏损状态,并且会增加纸浆的采购量,为后期纸浆价格的回升做准备。需求方面,木浆行业整体利润欠佳,下游纸厂成品库存高企,主要因为纸浆现货价格持续走低,终端需求受到影响,对纸浆的消耗意愿不高。因此,需求的变化决定了价格下行的空间。

政策方面,9月份,新疆、内蒙等地区一系列能耗双控政策陆续出台,而各地对此密切关注。同时,据分析师了解,根据自治区政府文件,煤炭生产将逐步回归正常化,加之进入冬季,房地产、基建投资仍将保持低增长,因此,加之产能减少,木浆供需格局趋紧。

从技术上来看,纸浆价格出现快速下跌,其主要原因来自于现货市场价格的大幅下挫,一是国内新浆进口量大增,二是海外市场价格大跌,三是资金面趋紧。从基本面来看,由于纸浆现货价格长期处于弱势,导致纸浆期货市场价格相对承压,但长期以来纸浆现货市场需求偏弱,且国内有较大的自产进口量,因此,新浆进口量预计也不会大量增加,对国内纸浆价格形成一定的支撑。

宏观方面,国家统计局公布12月社融数据,12月新增人民币贷款1217亿元,同比多增26亿元,增速略低于预期,但广义货币(M2)余额增速下降,为2020年11月以来最低,社会融资规模增量创2021年12月以来的低点。

虽然宏观上,国内经济短期弱于预期,但长期压力仍然较大,货币政策维持稳健,经济没有下行的基础。因此,中期来看,随着国内经济基本面的趋稳,纸浆价格大概率将趋于稳定。

自从今年1月开始,虽然产能不断释放,但是在下游需求趋弱的情况下,现货价格很难有明显的上涨。考虑到船期检修带来的供需矛盾,整体来看,在远期合约即将面临交割时,价格会出现较为明显的下跌。

建议积极参与主力合约

纸浆目前主要驱动因素:一是纸浆现货价格,价格持续大幅下行之后,国内浆价的下跌趋势并没有得到扭转,纸浆自2017年起下跌,2019年年10月触及低点492.50元/吨,2020年2月跌破400,随后重新反弹,本月再次回升至4300。二是人民币升值对纸浆进口的利空影响,有利于进口,同时,进口到港量持续下降,整体供给可能趋紧。三是美国经济数据超预期回升,带动美联储降息预期,美元指数出现回落,可能带来利多。

展望后市,对于纸浆期货而言,当前供需面依然偏弱,纸浆期货价格缺乏持续上行的基础,建议谨慎参与。

综合来看,纸浆期货短期内或将面临较大的下行压力,预计纸浆价格将在2022年二季度呈现低位震荡走势,操作上建议暂不参与,观望为主。