东方汇金期货董事长魏峰表示,大宗商品期货价格不断下跌,前期逼空或修正趋势开始出现。此前,多头对于当前的盘面价格进行了筹码的割肉,导致价格大幅回落,当前正是逼空的最好时机,随着原油的逼空,黄金的强势可能成为另一关注重点。

同时,贸易摩擦升级和中美经贸关系的缓和也影响了市场对于中美贸易摩擦加剧的预期,资金在重仓非农产品、中字头品种。

在中国商务部网站10月10日报道称,美国经济与金融市场正在走向良性循环。贸易问题近期升级,并引发了美国经济危机,为美国经济增长蒙上了一层阴影。

此外,9月5日,中共中央政治局召开会议,确定推进形成中美第一阶段经贸协议。会议提出,发展人民币汇率制度,实施市场化法治化汇率形成机制,深化人民币汇率形成机制改革,完善离岸人民币使用市场化形成机制,有序推进人民币离岸市场建设。

具体来看,

一、从贸易条件看,人民币目前的货币政策仍是处于稳健区间,虽然我国的外汇储备和美元融资等权重均有所下降,但在国际收支状况发生变化时,企业的外汇融资需求将会大幅上升,进而影响国内的市场价格,进而影响货币市场利率的表现。

二、从价格水平看,有色金属价格在9月中旬到10月上旬这段时间下跌主要是由于美债收益率持续走高,且美国商品期货交易委员会将2018年四季度GDP预期从2.1%上调至1.9%,而中国10月CPI环比由0.1%上调至0.3%,同时国家统计局数据显示10月我国CPI同比增加1.6%,而PPI环比则上升1.6%。因此,有色金属价格上涨主要是由于预期之中的采购需求增加所导致。

三、从整体宏观经济指标来看,美国9月非农就业人数增加16.6万人,不及预期增加14.2万人,创去年9月以来新低,低于预期的增加16.4万人,9月的数据也有下滑,9月的数据被上修为增加23.3万人,可能创去年5月以来最大单月增幅,也可能预示着就业市场的强劲。

四、从地区来看,10月7日,G20峰会中会闭幕并发布会,释放出“促进增长”、“应对通胀压力”等措辞,中美之间的贸易争端也将逐步解决,9月8日美联储议息会议结束,在美联储议息会议召开前,不排除在决议中宣布加息的可能性。

五、从流动性角度看,全球资产价格普遍下跌,美元走强,黄金资产出现明显分化,经济和金融属性较强的黄金和商品可能出现反弹。

六、从人民币汇率看,央行会议前,人民币兑美元中间价保持在6.37,短期人民币兑美元仍有继续贬值可能,但长期来看,贬值幅度不会太大。

上半年是流动性相对宽松,尤其是今年以来,央行也有意降准,加上今年央行将超额存款准备金利率下调至3.5%,预计央行会在6月下调存款准备金率至1%左右,目前1年期央行1年期存款准备金利率在3.75%,去年12月降准以后,存款准备金率明显下调,预计今年1月到期的中期存款准备金利率有望降至3.85%左右。

随着流动性趋紧,下半年大宗商品可能会出现一定反弹,因为目前商品的估值偏低,资金的关注度也在下降,原油、煤炭、天然气等大宗商品可能存在下行风险,从而会支撑大宗商品价格反弹。

七、总体上,国际大宗商品价格下跌,并不代表全球股市就能反弹,目前全球投资者对于中国股市仍然较为谨慎,全球股市的下跌反映了投资者对国内资本市场短期偏空的担忧。