数据显示,早盘沪铜主力合约震荡走低,小幅回落至43500元/吨,尾盘收于43900元/吨,日跌0.39%。期限结构方面,铜市维持近低远高的正向排列,沪铜1701合约和1701合约正价差缩窄至90元/吨,显示远期合约上涨意愿偏弱。

现货方面,昨日银行间现铜升水报价维持不变,虽然整体成交不及昨日,但相对于昨日有所回暖。早间市场延续前一日的询价氛围,现铜升水较昨日有所抬升,但仍低于现货,但未延续前一日的跌势,升水报价略有上调,下游企业尚未明显收紧存货。铜市成交气氛逐渐改善,贸易商可积极寻找低价货源来出货,低价货源交易清淡,下游企业多按需采购,今日整体成交不及昨日。

消息方面:1、据希腊央行[微博]金融机构对希腊担保银行分支机构的最新贷款报告显示,希腊银行本应在5月16日的贷款减少55亿欧元,却因希腊债务违约而导致业务中断。2、美国4月ism制造业指数初值跌至19.7,创1个月新低。

现货方面:上海电解铜现货对当月合约报贴水80元/吨-升水20元/吨,平水铜成交价格43800-43950元/吨,升水铜成交价格43920元/吨-43900元/吨。期铜自平水铜开抬抬升,进口铜货少持谨慎观望,少量报盘,下游接货意愿一般,持货商不愿挺价,平水铜报价小幅贴水20元/吨,少量成交,好铜升水在30元/吨左右,成交较为一般。

5月铜材产量同比下滑2.4%,消费仍维持低位。中国5月未锻造铜及铜材进口量同比下滑2%,主要来源于澳大利亚、巴西、印度和秘鲁的废铜进口降幅均达到2%。5月未锻造铜及铜材进口量同比下滑0.7%,主要来源于中国4月未锻造铜及铜材进口量环比下滑1.2%,主要源于进口铜报关恢复受限,出口受阻。

行情研判:隔夜美元指数止跌反弹,同时LME铜库存大幅减少,这令铜价在高位下继续面临压力。同时,伦铜库存较高,也限制铜价涨幅。今晚关注美联储议息会议结果,预计期铜将偏强震荡。

美元走强将抑制大宗商品价格,对铜价形成利空。目前,尽管中国第一季度铜消费同比下滑16.4%,但预计5月铜材进口为2450万吨,同比下滑11%,显示国内冶炼厂依然保持盈利。另外,全球第一大铜产国智利于下半年进入供应减产周期,预计对铜价形成利多。

供应压力:

目前,国内大型冶炼厂因亏损减产较为集中,在没有原料的情况下,减产力度并不足以对现货供应形成冲击,铜价保持在高位。智利将于5月开始将铜精矿产量削减约50%,Codelco计划于6月减产50%,秘鲁计划于7月开始减产40%。由于目前国内冶炼厂惜售挺价,近期铜价涨幅明显大于矿企,目前冶炼厂原料库存充裕,将限制TC的进一步上涨,从而使得冶炼厂在减产的情况下挺价意愿强烈,因此铜价将维持在高位震荡。

经济下行压力犹存。从历史数据看,2015年国内经济下行压力仍然较大,货币宽松政策有望继续,并且国内在二季度初出现流动性宽松的迹象。