长江现货铜价8月17日再度下调,而其市场基本面依然处于疲弱状态,且出现了多头离场迹象。上周因中国刺激政策的暂时落空,以及国储铜如期抛储,铜价短期内将面临进一步下行的风险。虽然进入7月份,中国方面持续放储导致市场有些失望,但是对于下半年中国的铜需求来说仍然是非常好的,特别是到今年7月份,下游消费将会持续向好。

截止到7月17日,上海现货铜报价在37500-37320元/吨,均价37520元/吨,较7月15日下跌60元/吨,跌幅为3.45%。从库存情况来看,上海保税区库存上周也出现下降,总库存量也下降了45,372,582吨,整体库存处于近年来偏低水平,并且近两个月以来一直在持续下降。此外,截至7月17日,上期所铜库存较上期所铜库存增加了60,665吨,上期所铜库存减少了37,610吨,上期所铜库存则减少了3,366,569吨,上期所铜库存则增加了209,300吨。

今年7月份我国铜产量为32.5万吨,环比下降0.2%,同比下降2.8%;1-7月份累计产量为35.5万吨,同比增长0.4%。从上期所铜库存来看,截止到7月17日,上期所铜库存较上期所铜库存增加了3,347,651吨,上期所铜库存较上期所铜库存减少了110,660吨,上期所铜库存则增加了846,432吨, 。从中长期看,对于沪铜价格来说,过去几年铜价下行,国内的去库存,从而导致价格持续上涨。在这样的几个因素中,沪铜是存在着严重的过剩,供给与需求的差额在下半年将会明显缩小,价格上出现调整的可能性较小,这也是为什么近期铜价不断下跌的主要原因。

我们可以从基本面的角度来看,国际方面,由于疫情造成的经济问题使得市场对于全球经济增长放缓的担忧进一步加剧,铜矿供给端受到了较大的限制,这也导致了铜价近期出现了较为明显的回调。从国内的情况来看,6月份以来,我国的复工复产,加之上半年的去产能工作顺利进行,特别是下半年的粗钢压减任务较为突出,这些都使得在下半年生产供应端的收缩成为了市场所关注的焦点。在这样的情况下,从宏观的角度来说,中国经济出现了有史以来最弱的经济数据,也使得铜的需求前景较为黯淡。从基本面的角度来看,铜矿供应是十分紧缺的,即使在疫情没有好转的情况下,随着全球对于疫情的控制住了,经济依然出现了大幅的回升,这也是铜价上涨的一个主要原因。

从需求的角度来看,房地产市场也出现了明显的回暖。房地产市场的改善,也使得铜的消费前景较为乐观。

从库存的角度来看,在上期所铜库存增加的背景下,目前国内的保税区库存呈现出了下降的态势,这也是沪铜价格近期持续上涨的一个主要原因。但是国内的消费的转好,对于沪铜价格的推动较为明显。从消费的角度来看,上期所库存的回升也带动了沪铜价格的回暖。沪铜作为最便宜的铜,整体上表现的还是较为强劲的。

近期国内经济数据的回暖,也是给沪铜价格提供了进一步上涨的动力。由于全球经济的走好,在全球经济增长放缓的情况下,我国经济出现了明显的回暖,这也使得沪铜的需求前景较为乐观。