期货操作策略方晓滨

现货方面,焦煤价格走低,而成本支撑明显,焦煤期货走势偏强。对于焦煤来说,国际市场高涨令其承压,但近期煤炭价格有所回落,全球大宗商品价格继续走强,有利于国内煤价进一步上行。另外,国内煤焦矿供应偏紧,库存下降较快,部分地区煤矿放假停产,也加剧了供应偏紧格局,市场看涨情绪明显。

目前焦煤现货市场价格仍有上涨预期,但近期原材料价格上涨致使利润较高,加之现货市场预期未来上行,目前郑商所可采取做空焦煤期货的方式。

炼焦煤期货行情分析:

焦煤期货主力合约周三(3月18日)盘面价格强势突破1700整数关口,延续强势表现,早盘大涨至1700附近,部分前期抄底资金逢低入场,动力煤期货主力合约价格表现偏强,早盘开盘后持续上涨,午后涨幅扩大,午后逐渐回落,涨至1515附近,收盘价为1547元/吨。

现货市场:

一级冶金焦(A12.5,S0.7,CSR60,Mt8):京唐港山西产主焦煤(A8%,V25%,MT10)报价:1630元/吨。天津港(山西,Q:5%,S0.6,Mt8)平仓价(含税)为1629元/吨。秦皇岛港山西产主焦煤(A1%,V25%,Mt8)报1875元/吨。

基本面分析:

第一,在当前能源危机,全球钢铁供应链危机的背景下,作为炼焦煤和炼焦煤的主要原料,炼焦煤市场价格将延续偏强走势。今年以来,煤炭价格已上涨了200元/吨。在钢铁行业由于成本上涨,且部分企业还在亏损而采取限产保价的情况下,炼焦煤价格上涨幅度明显,导致焦炭市场价格一路上涨,这也使得炼焦煤市场价格在去年11月中旬至12月初期间,涨幅已经达到1000元/吨。

第二,随着国内焦炭市场价格出现下行,焦炭价格也开始出现下跌。在下游需求较弱的情况下,焦炭价格走弱,并且近期受唐山高炉限产影响,钢厂逐步复产,焦炭产量大幅增加。在供给侧改革的大背景下,焦炭价格开始出现下行。

第三,国内炼焦煤市场价格回落,影响国内炼焦煤价格的主要因素有两个方面:一是国内煤炭资源充裕,而进口炼焦煤价格高企,为国内炼焦煤的定价基准,因此,炼焦煤价格的下跌将直接导致炼焦煤价格出现下跌。二是国内煤炭资源的稀缺性,国内炼焦煤资源稀缺,因此,国内炼焦煤市场价格有望出现下跌。

第四,国内炼焦煤市场价格仍会保持上涨态势。尽管近段时间国内焦炭价格持续下跌,但我们认为,焦炭市场价格仍将保持上涨态势。随着国内环保政策的不断加严,今年以来,环保部门加大对焦化企业的检查力度,这导致钢铁行业整体产量出现大幅下降。同时,随着国内煤企产能的不断释放,煤炭价格有望得到有效控制,同时,国内焦化企业的生产运行也将出现恢复,因此,未来国内焦炭市场价格仍将保持上涨态势。

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