从 2014 年开始下跌,近 7 个月,铁矿石跌幅明显,进入8月后,铁矿石逐渐回升。以上海为例,铁矿石主力1809合约在不到 8 个月内维持 1000 元/吨,而pb指数的下跌 40% 以上。 根据中钢协的统计,2015年8月下旬会员钢铁企业粗钢日均产量在 110.4 万吨左右,较 8 月中旬增加 4%。现货市场上,主要城市现货市场由于期货市场 反弹相对滞后,下游需求量略显不足。 8 月上旬,铁矿石现货市场成交价格普遍下跌,部分钢厂观望情绪较浓。钢厂亏损严重,对铁矿石采购放缓,现货交投冷清。在 8 月底,中钢协统计会员钢铁企业平均库存量达到 4.94 亿吨,较 8 月底增加 5.5 万吨。在 8 月中旬,现货市场成交价格持续下跌,部分钢厂连续几天收跌,上周钢坯现货价格跌至 300 元/吨以下,这对 铁矿石价格构成较大压力。 从钢厂的采购来看,在国内环保限产的背景下,钢铁产量持续下降,使得铁矿石需求不旺,加上钢厂库存增加,有望减少采购,一定程度上限制铁矿石价格的反弹空间。

全球矿山供给缺口由 2013 年的 67 万吨扩大到 800 万吨。其中巴西淡水河谷 2019 年矿产量为 632 万吨,创下全球矿企 产量 最大的年度产量。根据 ICSG 预计,2019 年全球矿山 产量为 670 万吨,比 6 月 时增加 9%,增幅超过 10%,继续创下 最高的产量纪录。 另外,上半年进口铁矿石与国产矿平均溢价为 80 元/吨,与进口矿平均溢价为 8 美元/吨,与进口矿平均溢价为 4 美元/吨,均出现大幅上升。由于国内矿山招标价差较大,钢厂采买有所放缓,市场供需基本面较弱,矿价偏弱运行。

四、港口库存上半年持续下滑

铁矿石港口库存持续下滑,上半年由于淡水河谷 2019 年 6 月下旬宣布减产,造成今年 6 月铁矿石出口量大幅攀升,也刺激了港口库存的持续下滑。 而在四大矿山产量保持稳定、 FMG 矿 产量小幅增加、 FMG 产量小幅增加的情况下,港口库存出现持续下滑。根据Wind数据,截至6 月 2 日当周,全国港口铁矿石库存为 314.83 万吨,周环比增 1.16 万吨,增幅为 9.2%,连续 11 周回升,并创下 2006 年 2 季度以来新高,而且 6 月 1 日公布的中国6 月制造业景气指数为52.4,与上月持平,并高于50 大关。不过,目前港口库存为低位,低品位矿溢价提高,供应 紧张问题有望缓解。