银河期货上海分公司研究员郑威 吴坤

4月中旬以来,煤炭市场价格快速下滑,6月以来国内煤炭价格持续下跌,现货价格持续弱势。4月上旬,动力煤价格指数CCI1报943元/吨,较上月底跌幅达到0.5%。CCI指数下跌原因主要是价格下跌引起下游成交量下降,下游接货节奏有所放缓。此外,3月下旬,国内进口煤管控政策继续进行,导致国内进口煤数量出现波动,4月下旬进口煤价格一度较高。

受煤炭、煤炭市场供需关系大幅调整影响,郑威预计煤炭价格走势将呈现较为明显的下跌趋势,郑威预计,在现货、期货市场形成合力的情况下,国内动力煤期货价格将下行。

首先,从煤炭供应角度来看,5月以来,煤炭供应紧张程度有所加剧,与此同时,进口煤库存出现了下降。

7月下旬以来,随着神华、中煤等大型煤炭企业相继进入生产淡季,且随着神华神木、中煤等煤企在8月末对下水煤的计划发运数量有所增加,7月国内动力煤现货市场呈现出偏强走势,港口煤炭库存累计下降了40%左右。

进入到8月后,煤炭市场价格再次下降,港口动力煤市场的持仓份额也在不断下降,7月动力煤期货市场合约持仓量也随之减少到13万手左右的底部区间,这也导致了动力煤期货价格出现下行的趋势。

目前来看,动力煤期货价格已经进入了熊市区间,中长期看多煤炭的投资者在动力煤期货市场上已经不能再像之前的激进多单继续持有了。