巨星财富直播室一期货恒指贵金属板块早盘解读

上月中旬行情发生较大变动,光大期货大宗商品研究总监王笑分析认为,对于后市,目前我们对于商品价格走势持乐观态度,分析人士表示,下半年会继续维持看多,但是近期商品价格持续上涨对大宗商品也产生一定压力,受此影响,近期大宗商品普遍下跌。

数据显示,一季度国内大宗商品价格整体下跌,其中原油、天然气等原油价格下跌明显,燃油等能源价格下跌明显,PPI指数、CPI指数分别下滑21.6%、9.2%,降幅较大。

同时,伴随大宗商品价格上涨,产业套保、套利资金流入商品市场,期现价差快速拉大,引发一系列期现套利资金入场,使得近期现货市场氛围偏暖,推升现货价格上涨。

在该行认为,近期大宗商品价格上涨对企业资金状况的影响,主要包括:一是现货的透支程度高于期货,比如原油期货,石油沥青期货等;二是对套期保值交易的影响,比如A类贸易商,套保者和套保者的套利者的套利者,套利者,是套期保值者,主要是套期保值者。三是针对期货公司和投资者的利益诉求,应当在买入套期保值标的后,先行卖出商品合约锁定利润,若价格下跌,则期现套利者可以根据期现价差下跌的幅度选择行权价平仓获利。四是相关商品市场的风险因素,包括:商品期货市场供需、地缘政治、疫情、商品合约交割等。五是海外疫情等因素,如疫情期间,东南亚相关国家受冲击,部分国家进入居家隔离状态,部分国家出现封锁和停工,欧洲等国家消费量下降。

对于农产品而言,高升水会在一定程度上对农产品价格形成压制,短期内农产品价格上行有赖于自身基本面。国泰君安期货农产品首席分析师董琦认为,对于种植户来说,目前现货价格受巴西大豆收割影响,出口因运输及天气原因等不确定性因素短期可能出现波动,但预计未来国内整体到港量将趋于增加,国内供给在未来相当长时间内不会出现大幅缩减,或在一定程度上支撑价格。

郑商所高级分析师张晓君表示,预计后期国内粕类期货市场会继续走强,而菜籽粕期货市场继续走强也将对菜油期价形成提振。预计在本月中旬至下旬,国内菜籽油和菜油价格仍将维持强势上涨态势,预计将对菜油期价形成提振。

光大期货油脂油料分析师侯雪玲表示,菜籽粕期货价格上涨,其主要原因是库存减少。近期菜籽油库存在逐步减少,菜油消费处于旺季,而豆棕价差处于历史低位,菜油供应量大幅增加,菜油、棕榈油价格处于高位,对豆油和菜油形成提振,预计后期豆油和棕榈油继续走强。

5月中旬以来,美豆期价跟随美豆,一度站上60美分/蒲式耳关口,对国内菜油形成一定支撑,但美国大豆产量不断恢复,美豆高位震荡,市场因干旱、霜冻灾害等影响而出现抛售,导致美豆和菜油期价持续走弱,国际油价重心持续走低。大豆期价跌至近四个月来低点,导致我国豆油现货供应偏紧,随着我国大豆进口量增加,国内大豆进口成本攀升,预计后期我国进口大豆和豆油库存量会逐步增加,这将在一定程度上压制菜油期价。

对于国内菜油期价,侯雪玲表示,由于菜油市场进口利润较好,国产菜籽、菜油进口成本均有望继续下降,未来菜油进口量将出现恢复性增加,国内菜油供给过剩格局将难以改变。