白糖期货成本利润分析:

1、短期处于上行通道中

近期阶段糖市期现货价持续上涨,主要有现货止跌回稳、产销数据大幅好转等原因。从基本面来看,在疫情影响下,二季度销量有所下降,虽然今年食糖产量同比下降,但疫情对于短期供需的影响较为明显,目前国内大部分糖源因走私糖流入了蔗农,后期消费的不确定性较大,总体需求仍然比较乐观。

2、糖价短期回落

从宏观面来看,宏观面有望随着疫情得到控制,消费端和工业品销量均有望好转,但预期悲观,各类工业品库存处于历史高位,后期存在调整的压力。

3、利润率下滑

近期油价下行,叠加疫情影响,原油价格大跌,汽柴油终端需求大幅下滑,消费需求下降,国际市场价格持续低位运行,叠加印度进入封锁状态,欧洲疫情下的封锁导致石油需求预期下降。

4、资金相对宽松

1、单边持仓量增幅较大

今年以来,受现货市场价格连续下跌,郑糖主力1809合约1月23日最低下探至4844元/吨,创2016年以来新低。同时,近几个月的持仓量呈现小幅增加的趋势,期货盘面持仓量的增加主要来自于基金增持期现合约。

持仓量的增加,主要源自于多头增仓入场,叠加对未来商品需求预期乐观,基金仓位增加。

2、空头减仓,是大利空

截至5月20日,郑糖期货1809合约的持仓量为3198手,其中,多头前20名席位持仓量为1077手,空头前20名席位持仓量为4786手,净空头持仓为483手。

值得注意的是,根据相关数据统计,郑糖1809合约的总持仓在最近4个交易日中,总体维持在2900万手—3600万手的水平,此前一周则为3100万手。

其中,5月22日当周,净空持仓量为699手,而4月22日当周,净空持仓量则为209手,当周,净空持仓量为73手,与4月23日当周相比,净空持仓量增加1284手,多空持仓均有增仓。

3、展期移仓,是长期看多期货

5月19日,郑糖1809合约前20名席位中,多空双方均有增仓,但减仓幅度较小,集中在600手附近。空头方面,前20名空头席位减仓269手,前20名空头席位增仓2038手。多头方面,海通期货、中粮期货等席位多头持仓较前一周均有减仓。其中,海通期货多头减仓392手,空头减仓221手。

其中,海通期货多头减仓1881手,空头减仓2288手。

空头方面,海通期货空头减仓417手,多头减仓1010手,空头减仓656手。

具体席位方面,五矿经易期货席位多头均有增仓,但减仓幅度较小,多头持仓前20名中,有5家处于增仓状态,且增持幅度较多,集中在1009手。同时,永安期货席位、银河期货席位、国投安信期货席位多头持仓也均有增加,但增持幅度不大,仅增加7手。此外,方正中期期货席位、银河期货席位、国泰君安期货席位和广发期货席位也有减仓,其中,方正中期期货席位当周减持1002手空单,多头持仓减少1071手。