广金期货生猪周报分析报告系列:

生猪市场产能恢复,生猪供应端继续恢复。

屠宰企业开工率环比增加

6月以来屠宰企业开工率环比提升。7月以来屠宰企业开工率环比提升,但仍处于历史同期高位。根据Mysteel农产品数据统计,生猪体重逐渐恢复至正常区间。本周屠宰企业开工率环比提升,但仍处于历史同期高位,市场流通的猪肉供应仍将保持宽松,供应过剩情况或将进一步加剧。

周五生猪期货盘面震荡偏弱,当前全国生猪价格涨跌互现,预计近期生猪盘面下跌的概率较大。

出栏体重环比提升

周五生猪出栏体重环比提升,能繁母猪存栏环比提升,短期供给充裕,生猪价格继续承压。预计短期内生猪价格仍将处于调整状态。

宏观层面:

央行公开市场开展6000亿元7天期逆回购操作,当日有300亿逆回购到期,央行公开市场投放1000亿元,当日有3300亿逆回购到期,市场资金仍然偏紧。为控制风险,央行开展1000亿元14天期逆回购操作,当日无逆回购到期,当日无逆回购到期。当日无逆回购到期,当日无逆回购到期,当日净回笼2300亿元。

6月16日人民银行开展2000亿元7天期逆回购操作,中标利率2.2%,与上次持平,维持2.25%不变,同时,有500亿逆回购到期。本次操作中标利率与上次持平,未变0%。

基本面:

7月中国制造业PMI为50.4%,环比上升0.2个百分点,为2016年6月以来最高,高于预期,非制造业景气度回升。

市场观点:

生猪价格下滑至低位,政策收储有望进一步提升市场的信心。

国家发改委6月11日召开全国煤炭储备调节机制电视电话会议,为稳定煤炭价格过度下跌,自6月11日起,国家发改委会同有关部门,以电价、中储等价格指数,采集国内各港口煤炭价格,采集国内外煤炭价格指数,采集全部的发电量数据,计算出国内外煤炭、电力供需情况,制定完善煤炭价格指数编制发布实施方案,综合运用市场化、法治化手段,指导煤炭价格指数编制公开、及时、准确、完整地反映煤炭市场价格变动,为煤炭价格指数编制提供公开、透明、连续的信息发布平台。

截至目前,本轮CCI指数的底部和顶部区间已经确认。考虑到未来市场煤炭供应仍然偏紧,国家继续出台保供稳价政策,将进一步引导市场预期,促使煤炭价格回归合理区间。

分析人士认为,短期煤价已经完成了基本面上的修复,虽然短期煤价短期缺乏上涨动力,但下半年仍有望出现探底回升行情。此次报告中关于大宗商品涨价的持续性以及相关政策的利好,对价格形成了明显支撑,尤其是预计大宗商品价格会保持高位。

三季度信贷投放将有所改善,不过今年上半年新增信贷预计同比仍难改善,整体利好煤炭需求,煤炭期货市场回暖的基础尚不牢固。

中银国际期货分析师程伟东表示,6月份电力耗煤增速明显加快,电厂日耗同比仍处于高位,处于较高水平,电厂存煤仍在逐步增加。但,今年上半年的煤炭需求将在今年二季度快速回落,且6月份的电厂存煤较高水平,补库需求会有所减弱,电厂存煤快速下降,预计短期煤价仍然保持弱势。

光大期货认为,从中长期看,动力煤价格的上涨主要是因为下半年水电增量将同比明显大于预期。