1.美、加、俄、印均上调1~6月出口量,美、印再度上调

截至3月初,美、加、印三国交货出口货基累计货基量741万吨,日均货基价1.39美元/千克,同比上调15%;俄、印三国交货货基累计货基量275万吨,日均货基价1.91美元/千克,同比上调28%。

图1:美、加、俄、印三国交货货基累计货基量

图2:美、印三国交货货基

数据来源:Mysteel、方正中期期货研究院

美国需求旺盛

2月份出口同比增长14%

美国需求旺盛,尿素价格也随之水涨船高,但本周一出现较大幅度下滑,因为出口订单交付延迟,出口订单被迫推迟,4、5月份美国市场出口订单已开始出现淡季不淡现象。

图3:美国出口订单月报

2月份,美国出口订单同比下降11%

截至3月26日当周,美国港口交货价格上涨至251.48美元/吨,比年初高点下跌17%。

本周,美国出口订单出现减少,一方面由于气温上升,气象预报显示美国高温干旱可能在4月底开始出现,部分作物预报预计产量将下滑。另一方面,天气预报显示,未来10天,美国大豆产区降水仍然偏低,后期降水和温度不利于大豆作物生长。

图4:美国港口交货价格周度下跌

美国经济增速加快

美国市场继续恢复,美国政府通过财政和货币政策向市场注入数万亿美元,希望借此刺激消费和通胀。目前,美国总统特朗普签署1.9万亿美元的基础设施法案,为制造业和小企业提供资金,已赢得国会多数。

图5:美国国家债务增速

2月份美国债务增速出现下降,疫情令美国国内信用违约压力陡增。2月底以来,美国国会通过了总额高达1.9万亿美元的经济刺激方案,多数州和地方政府通过法案加快发放贷款,而财政部7月份发行的3亿美元2022年第二期中期和2023年第三期中期票据,利率分别较2021年12月底上调了7个、5个基点,5月初发放的25.2亿美元2023年第一期中期票据,也于3月31日进行6个月过渡期发债,分别于2022年4月27日和6月30日发债。4月底以来,美国国会通过了总额高达1.5万亿美元的财政和货币政策计划,预算赤字达2489亿美元,但仍比2020年第一季度的380亿美元减少了30%,财政部2月28日发行的3亿美元2023年中期票据,偿还了1.65万亿美元的政府和地方政府。

图6:美国商业信心指数

3月,美国就业人数较2月大幅增加,近一年来失业率由高点有所回落,但仍位于近20年的高位。截至3月底,新冠疫情导致的失业人数在600万左右徘徊。但这并不意味着劳动力市场可以持续复苏。美国劳动力参与率从3月的60.9%回落至58.6%,这是很大的降幅。

图7:美国CPI

数据来源:视觉中国

据美国劳工部的数据,3月份,美国个人消费支出(PCE)物价指数同比增长了5.9%,明显高于3月份的6.4%,这是自2020年10月以来的最高水平。不过,美联储年内仍将再加息2次,将在3月和4月分别加息25个基点。

图8:美国私人部门支出(PCE)物价指数

图9:美国CPI

4月,美国非农就业人数虽大幅减少,但依然低于疫情前的水平,失业率也低于疫情前的水平。