隔夜美棉创逾三年新高,后市继续走高的概率不大。从历史数据上看,在跌破2011年以来形成的高点后,美棉进入了持续回调走势,并在2014年以来的大部分时间一直处于回调阶段,主要原因就是市场资金的流动性不足,加上美棉价格的急速下跌使得多头做多信心受挫,对未来的走势难以把握。不过,分析人士认为,本年度的棉花现货价格已经比较低廉,近期上涨的概率不大,后市继续走高的概率较低。

与此同时,有关机构下调2016年棉花进口配额,使得价格上涨的概率大。首先,自2016年1月21日开始,进口棉的到岸价格为62元/吨,而国产棉的到岸价格也较昨日上涨10元/吨。其次,目前的港口分销报价相对平稳,2016/17年度的储备棉实际成交价格为5-7元/吨,较上一年度价格上涨了15元/吨。另外,随着国际经济形势的严峻,加上新棉上市的增多,国际棉价将承受较大的抛储压力。

截至2016年7月26日,2016/17年度新棉收购进度为95%,较去年同期的9%明显增加,收购进度慢于去年同期。总的来说,今年的新棉收购进度同比落后于往年同期,对现货市场形成了一定压力。后期棉花价格还有继续上涨的空间吗?

不过,近期,因对轧花厂的打压,市场价格出现了一定程度的回调。新棉上市初期,国内外棉价普遍下跌,郑棉主力合约从10600元/吨跌到9200元/吨,涨幅约达20%。近期,随着国内宏观形势出现明显的改善,国内纺织企业有望逐渐复苏,纺织企业采购棉花的速度也将得到明显提升。而后期国内纺织企业将逐步复苏,据统计,国内纱线和坯布企业开工率已经基本恢复到较高水平,纱线和坯布企业订单已经在恢复,据统计,本年度国内纱线和坯布企业订单已经恢复至往年同期水平。

从目前我国对棉花消费的整体态度来看,随着需求的复苏,前期我国棉价大幅上涨的棉花现货价格目前已经出现松动,且现货价格并未出现明显回调。然而,从新棉上市初期,现货市场价格已经率先开始下跌。究其原因,主要在于全球经济下行,国际棉价受国际棉价影响较大,因此,国内外棉价均呈现较大幅度下跌。此外,近一段时间以来,随着我国纺织企业复工复产,下游补库需求增加,国储棉库存消耗量相对稳定。

从国内市场来看,尽管国内外棉价出现了较大幅度的下跌,但是国内棉花供应基本满足纺织企业的原料需求,下游市场对价格的接受程度相对偏低。进入8月以来,随着内外棉价出现了较大幅度的下跌,纱线和坯布企业利润也出现了一定幅度的回落,但是,今年的纱线和坯布企业纱线库存基本没有出现大幅下降,总体库存量并没有出现大幅下降。

但是,由于国内经济增速下行的压力依然存在,棉纺织企业对原材料的采购需求减少,致使国内棉价已经出现了大幅回调。但是,由于8月是纺织企业、织造企业的传统淡季,终端消费也没有出现明显好转,纱线和坯布企业库存消费比并没有明显上升。据统计,7月国内化纤企业纱线库存消耗量为468.68万吨,同比减少5.75万吨,减幅达19.98%,环比下降2.26%。