1.近期国际原油持续走低,成本支撑减弱

从3月1日至今,原糖价格累计下跌近200美分/磅,近期再次下探,外盘也跟随下滑。昨日美国原糖再度回到11美分/磅下方,而国内现货价格也跟随回落,广西现货报价已经下调至14350元/吨,随着期价的走低,成本支撑减弱,外糖价格回落。

2.国内库存高企且去库能力较大

自3月1日开始,全国各地去库速度有所加快,上周社会库存创出了近7年来新高,也印证了国内社会库存压力逐渐增加。目前库存仍处于高位,一方面是进口数量庞大,一方面是国内糖市整体供应相对充足。库存压力不断积累,国内糖市仍面临着去库存的压力,这也是最近白糖市场上最主要的压制因素。截至3月底,我国2015/16榨季累计产糖399.16万吨,同比减少22.93万吨,产量减少35.45万吨,产量减少38.33万吨,出口减少6.48万吨,出口减少21.95万吨,减少7.16万吨,出口减少49.20万吨。

3.进口量庞大,进口糖也会成为国内糖价的压舱石。据海关数据显示,去年我国累计进口食糖79.73万吨,同比增加64.67万吨,增长45.41%,累计进口额更是达到了66.21亿美元,同比增加35.36%。据海关数据显示,今年1月我国进口食糖10.91万吨,环比增加7.09万吨,增幅45.47%。在此利空氛围下,我国糖市或受供应增加影响,价格进一步下跌。

4.当前销售渠道库存偏高,虽然销售高峰已过,但整体销售量也不算多。库存压力不大,而且价格还面临着下游企业的去库存压力。一方面,本榨季的销售渠道库存水平很高,截至3月底库存为430万吨,远高于2016/2017榨季的330万吨,但是当前销售渠道库存水平依旧较高。另一方面,还需关注前期拍卖的库存压力,3月21日,原糖指数一度大跌至93.79,为2019/2020榨季以来的最低值,也是近四年来首次。4月22日郑糖1509合约高开高走,在前期白糖1509合约高位回落至5800元/吨附近,下方面临着2700元/吨一线支撑。不过,这并不意味着市场抛压增加,短期内糖市基本面依旧偏空,反弹空间有限。

外糖方面,美联储加息概率再度攀升,令原糖期价承压。原糖主力1509在前期平台震荡后有所回落,近日反弹上涨但仍不具备投资价值。截止4月20日收盘,1509合约收于5525元/吨,涨46元/吨,涨幅为1.71%。近期受国际糖市供应短缺、资金持续流入、以及基本面供需失衡等利空因素影响,白糖价格不断下跌,不过下跌空间不大,主要原因仍在于印度卢比兑美元汇率跌破6000,使得盘面上看不到支撑。

原糖期货1509周四收于154美分/磅,周四(4月22日)触及近两周最低收盘价154美分/磅,上涨3.5美分,涨幅为1.03%。现货方面,广西南宁报价5400-5550元/吨,云南昆明报价5400-5520元/吨,广东湛江报价5520-5580元/吨,云南昆明报价5400-5420元/吨,乌鲁木齐报价5520-5570元/吨。