这周螺纹走势,基本面变化不大,价格整体震荡。主要原因是螺纹产量增加,对消费来说,不是一个好消息。短期内,中国经济已经进入下行阶段,投资需求低迷,消费很可能面临衰退,基本面供过于求的状态将延续,市场行情不支持价格继续上涨。不过,价格上涨会压制部分需求,价格难持续上涨。

本周螺纹期货大涨,主要原因就是限产和去产能政策炒作。从近期数据看,钢厂产量已经连续三周减少,库存连续两周减少。最新数据显示,上海钢联调研的53家钢厂的产量环比减少4.5%,产能利用率也下降至68.6%。对于期货价格的上涨,已有投资者关注。数据显示,国内五大钢厂6月份产量降幅大于去年同期,而粗钢产量却增加6.8%,钢厂利润改善,利润驱使钢厂产能将继续提升。后期来看,唐山限产导致供给收缩,而房地产新开工面积大幅下降,需求边际改善,中期螺纹钢将延续强势,螺纹钢将强势。

截至6月14日,伦铜现货价为4196美元/吨,较4月初上涨58美元/吨,涨幅15.75%,高于去年同期。从需求情况来看,伦铜进口窗口持续关闭,且内盘盘面涨幅较大,进口铜进入历史性过剩,内外盘价差维持高位,且现货溢价已高达300元/吨以上,在高价位下,下游有备货需求,但依然不多,因此,后期进口窗口打开难度较大。另外,美联储加息预期增强,美元汇率走弱,美元面临下行压力,但我国货币政策将在保持中性,央行为稳定市场,加大市场流动性投放,但目前,暂不考虑融资性投放。同时,受金融监管政策影响,加之前期在外盘涨幅较大的铝、锌等大宗商品市场近期有所调整,也给商品市场带来一定的压力。

淡季不淡,但后市依然乐观

进入6月以来,大宗商品市场普涨,主要原因是美联储加息预期强,且前期因大宗商品上涨而有所调整,从而推动了国内大宗商品普涨。近日,黑色系、有色板块中,黑色系、有色板块涨幅居前,铁矿石涨近6%。

钢市维持强势,在5月下旬至7月中旬期间,国内铁矿石价格继续保持强势,并出现连续上涨。虽然钢价仍未摆脱前高的强势格局,但价格上行仍有坚实的基础。统计数据显示,6月上旬国内铁矿石港口现货价格环比上涨2.3%,但较6月下旬环比上涨3.1%,表明铁矿石港口现货成交量环比上升。

宏观面临的风险更加复杂,一是大宗商品价格回落;二是地产基建发力。虽然房地产政策对经济刺激更多是托底,但由于房地产投资大幅回落,后期房地产投资增速能否如期回升,尚难判断。如果将房地产调控的空间放大到钢铁、煤炭、金属等商品,那么这与微观资金所带来的乐观情绪较为吻合。

中期来看,虽然国内供应压力减轻,但需求疲弱、楼市下行压力仍未解除,因此,后期大宗商品价格走势仍有继续上涨的动力。另外,近期大宗商品价格上涨并没有对资金产生过多的推动作用,商品市场整体回落仍有难度,随着疫情控制成效显现,有望逐步走出低谷,后市仍有上涨机会。

多空因素交错,豆油棕油价格大概率仍将保持强势

周二,菜油主力合约开盘价在6315元/吨,收盘价在6560元/吨,盘中最高价6540元/吨,最低价6590元/吨。