3月31日,国际油价创下逾13年新高。据新华社报道,3月29日,在俄乌局势再次陷入动荡之际,美国总统拜登宣布对俄罗斯能源和石化产品禁运。3月30日,美国宣布将对俄罗斯最大的石油出口商品采取更多制裁措施,其中包括禁止俄罗斯石油产品出口,并禁止所有其他国家或部门的新投资。

与此同时,本周二(3月30日),中国3月财新制造业PMI、财新制造业PMI双双跌破荣枯线,新出口订单指数均不及预期。

鉴于俄乌局势的持续影响,预计3月PMI将出现负增长,但由于美联储的紧缩预期依然存在,使得全球经济陷入衰退的可能性大大增加,市场对未来3-5年全球经济增长的预期仍将在5月出现下滑。3月30日,欧元区PMI数据显示,欧元区2月制造业PMI为51.6,创2012年6月以来新低,而德国2月制造业PMI创2016年3月以来新低。

OPEC减产将使得国际原油市场出现供应过剩的局面,进而对油价形成一定支撑。但随着美国石油活跃钻井数量在2019年6月减少,布伦特油价在经历2018年12月的飓风后再次出现下跌。3月30日,美国能源信息署公布的石油钻井数据显示,美国3月石油钻井数减少6座至417座,而2018年5月时美国石油钻井数减少6座至325座,这表明美国油企2019年将保持低钻井数。

多因素驱动,油价上涨动力不足

IEA最新月报显示,2月全球原油需求同比增加595万桶/日,至9508万桶/日,同时供应削减130万桶/日,这意味着全球原油需求在2019年还将增加300万桶/日,相较于2018年减产770万桶/日,全球原油供应过剩已经开始显现,此外,还需关注汽油价格以及炼油厂开工率的变化,不过美国3月汽油价格与去年同期相比有了明显的上行,涨幅在6.9%,而柴油价格在7月涨至5.0美元/加仑,涨幅超过2.5%,这意味着美国的成品油需求正在回升。

进入4月后,随着国内气温回升,汽油需求会进一步提升,汽油的供给相对减少,对原油价格形成一定支撑。

同时,也需要关注成品油库存的去化进程,因美国石油产量的不断上升,自从2017年开始,美国原油出口量一直是稳步上升,特别是最近几年的OPEC国家减产力度非常大,最新数据显示,2017年12月原油产量已经达到了299万桶/日,相比于2018年12月的249万桶/日,增长了近5%,目前市场上也有一部分油企因为美国制裁伊朗原油导致的产量减少,减产计划迟迟未能兑现。

OPEC+内部产量上,美国和沙特是产量提升的最大阻力。俄罗斯能源部长诺瓦克表示,俄罗斯可能会在2019年年原油产量增长6%至8900万桶/日,但是非OPEC国家有可能会在2019年增产,因为考虑到2019年OPEC+协议的减产协议,2018年9月和2019年5月俄罗斯增产100万桶/日,沙特可能会增产50万桶/日,另外,OPEC+国家可能会在2019年剩余时间加大减产力度,如果这种情况发生,那么这将是一项非常重要的能源目标,因此减产计划的顺利执行也是支撑油价的主要因素。

近期原油市场的一个最大的变化是库存量的回升,上周OECD国家的商业原油库存增加了380万桶至5.06亿桶,OECD国家的商业原油库存上升至1.28亿桶,高于2017年末的1.46亿桶,也是OECD国家商业原油库存水平最高的一周,主要原因在于美国的燃料需求提升。