菜油期货未来发展趋势:

国际方面,1月4日,中国菜籽网菜油发布了2021年12月底菜籽进口到港最新数据。

由于菜籽进口到港减少,在近几个月的时间里,我国菜籽进口量有所减少。统计显示,12月底菜籽进口量为64万吨,同比减少16%。数据显示,12月下旬以来菜籽进口量有所减少。

因疫情原因,我国华东、华南地区和长江流域菜籽收获期相继延迟。据卓创资讯测算,2021年12月31日,华南地区菜籽库存达到629万吨,较12月底增加16万吨,增幅为5.44%,其中广东地区库存预报为0万吨,福建地区库存预报为17万吨,福建地区库存预报为15万吨。国内沿海地区菜籽库存方面,华东地区江苏库存预报为45万吨,福建地区预报为13万吨,广西地区预报为34万吨,福建地区预报为25万吨,广东地区预报为22万吨。国内菜籽进口到港减少,菜籽压榨量减少,菜油供应整体偏松,从而不利于菜油库存的稳定走升。

春节之后,国内菜籽进口到港数量环比减少。由于压榨利润亏损,油厂开工率降低,使得国内菜籽供应呈偏紧格局,菜籽进口增加。据监测,12月第2周(12月6日至6日)111家油厂菜籽压榨量为36.97万吨,环比增加0.72%,同比增加8.47%;当周菜籽压榨量为10.44万吨,环比增加0.69%,同比增加15.23%。不过,由于菜籽进口到港不稳定,港口油菜籽库存积压,菜油库存量继续增加。监测显示,12月第2周(12月1日至11日)111家油厂菜籽压榨量为19.12万吨,环比增加2.58万吨,增幅9.91%,同比增加6.56%;11月第2周(12月13日至15日)111家油厂菜籽压榨量为12.20万吨,环比增加2.06万吨,增幅11.23%,同比增加4.39%。随着国内菜籽进口量的增加,港口菜籽库存压力有所减轻,压制菜油价格。

尽管当前菜籽进口菜油库存处于偏紧格局,但国内菜籽压榨利润仍处于偏低状态,预计后期进口菜籽到港量可能减少,菜油供给压力依然较大。据监测显示,截至12月27日当周,国内沿海地区油厂菜籽压榨量为29.76万吨,较上周的24.66万吨增加1.24万吨,增幅7.79%。不过,12月菜籽进口量预计为24万吨左右,而去年同期为24万吨左右。由于节前小包装备和船期等因素,下游菜油备货量较少,导致油厂开机率减少,菜油库存量的减少,令菜油价格不断走强。

在气温下降和冬季需求旺季的支撑下,菜油近期偏强走势。本周国内油厂开机率恢复至80%以上,沿海地区菜籽库存环比增加1.3万吨,但菜油现货供应偏紧,压制油厂挺价意愿。本周油厂开机率将继续上升,预计12月第2周菜油库存将增加1万吨。由于现货供应充裕,菜油价格不断走高。截至12月26日当周,沿海地区菜油库存环比增加1.4万吨,库存增加4万吨,同比增加34%,但由于菜油现货供应偏紧,国内菜油现货价格不断走高,促使油厂挺价意愿明显,菜油现货供应增加,为现货价格提供支撑。

(二)油厂菜籽库存处于偏紧格局

截至12月26日当周,国内沿海地区油厂菜籽库存环比增加1.4万吨,菜油库存环比减少0.7万吨,为现货价格提供支撑。