贵州2023年铜价行情展望:长周期看5年,短周期看1年。

关注锌的驱动:宏观层面和产业层面的重大进展

第一,有色金属价格走势分析

2022年以来,随着美元指数高位回落,大宗商品价格出现反弹,中国有色金属工业协会公布了2022年1月中国制造业采购经理人指数(PMI),当月同比增速达9%,高于2021年12月的7%。进入2022年,经济的增长有望稳中有进,国际机构预计2022年中国有色金属行业面临的经济增长压力更加严峻,有色金属价格难以摆脱供需失衡。2022年以来,在国家宏观经济政策发力、大宗商品涨价等因素的影响下,有色金属价格呈现出宽幅震荡的格局。

第二,数据预测

全球通胀高企下,需求增长强劲,但2022年全球经济仍有可能会陷入滞胀,并继续对有色金属构成压力。

我国是全球有色金属生产国,2022年新增产能较为有限。2021年以来,全国累计关停电解铝产能7375万吨,产能利用率依然不足70%。2021年国内电解铝生产盈利仅为142.4亿元,是全球有色金属总产能不足10%的5年以来最低值。在电解铝生产成本高企的情况下,电解铝行业自去年开始面临利润下滑的困境。在原料成本高企的背景下,电解铝企业大规模扩产导致电解铝产能产量受限,中国电解铝产量增加也对有色金属价格构成压力。

第三,下游消费强劲,疫情过后消费量复苏带动有色金属价格强劲反弹

(1)国内复工复产有序推进,有色金属景气周期加速。受疫情影响,1月国内多地复工率较低,但从产业链上下游复工复产情况来看,复工复产带动相关有色金属产业链价格再度回升。受疫情影响,1月有色金属下游行业开工率低位运行,有色金属景气周期加速启动。

(2)消费需求强劲,有色金属消费需求持续好转。受海外疫情形势影响,海外市场复工延迟,1月国内有色金属消费需求复苏明显。

(3)企业利润良好,产量稳定增长。受新冠疫情影响,1月有色金属加工行业出现不同程度的下滑,根据机构预测,1月有色金属加工行业企业经营性利润为59.2亿元,同比下滑49.6%。

(4)有色金属板块阶段性景气度开始回升,行业格局将持续优化。

综合上述四个维度,预计2022年有色金属行业的供给和需求都将有所增加,从而支撑有色金属价格持续上涨,但由于有色金属价格上涨过快,市场价格短期内很难有上涨的空间,预计2022年有色金属行业将维持原有的景气度,相关有色金属企业仍将延续良好发展势头。

展望2022年有色金属行业的市场表现,华泰证券指出,目前电解铝、生铁和氧化铝生产成本均较高,相关企业盈利空间不大。但考虑到海外经济在进入2022年后已有所企稳,有色金属需求整体表现相对较好。随着国内经济的复苏,加上疫情的逐步得到控制,预计2022年有色金属行业的供给和需求都将有较好表现。此外,由于国家对房地产市场的扶持,预计2022年房地产市场将迎来较好表现。因此预计2022年有色金属板块整体价格仍将偏强运行。

从海外市场来看,市场对新能源相关锂的需求大幅增加,2021年锂的价格有望创出新高。

中信建投指出,2022年以来,锂的供应端不断丰富,2021年受到海外矿山开采的挤压,锂矿的供应出现了明显短缺,锂价出现了自2020年以来的首次快速上涨。