黑色金属整体强势 多空都有机会

一、黑色系近期持续上涨

1、上上周,,受铁矿石大幅上涨的影响,国内外黑色系也纷纷出现大幅上涨,截止上周五,文华商品指数收盘189.58点,涨幅为2.66%,位居黑色系中涨幅最大的品种,铁矿石连续7天飘红,其中6天铁矿石涨停,达到了6月9日以来最高收盘位。

2、目前,我国钢厂库存仍处于高位,也是促使矿价持续走高的主要原因。截至上周五,全国45个港口的铁矿石库存为10124万吨,较上周四增加近480万吨,已经远远超过了2016年以来的最高水平。此外,铁矿石港口库存也从1月初的7083万吨增长至9月初的872万吨,涨幅达30.75%。

由于钢厂惜售,加之当前部分钢厂开始主动检修,因此在铁矿石需求不足的背景下,铁矿石价格出现了强势上扬,上周五(6月29日)收盘时,青岛港PB粉价格涨24元/吨至740.5元/吨,创下2016年7月3日以来的新高。

3、从宏观面上来看,美元汇率指数小幅走低,也使得铁矿石对美元呈现弱势格局,这对铁矿石产生支撑。

4、上周五的油价出现企稳迹象,但基本面来看,此前非传统的经济环境很难改观,因此原油市场当前的利多因素得到了消化,从而推动油价再次冲高回落,从而拖累铁矿石的反弹。

铁矿石由于是“三大主线”,也是有着“两高”特征的,其中,一方面是美元汇率低,铁矿石是工业品,二者也有明显的“一高”特征。另一方面,“两高”的相关性不是非常的强,主要是美国经济增速的相对快,美国经济增速的衰退、以及一些非传统的经济复苏都离不开经济复苏的支持。

由于对于油价的影响力比较大,国内成品油价格受到了OPEC减产和伊朗减产等因素的推动,今年以来,我国成品油价格大幅上涨,也与油价息息相关。今年以来,国内成品油价格上涨迅速,截至6月28日,全国汽油、柴油均价分别为5911元/吨、5723元/吨、5888元/吨,相比2019年同期分别上涨了264元/吨、369元/吨。而国内汽柴油的涨幅相较国际油价要明显要低,主要原因是全球经济增速放缓,能源需求不振,同时,包括石油煤炭、天然气在内的大宗商品价格普遍下跌,运输和供应链出现问题,通胀压力上升。另外,由于国内成品油价格相对较低,且美国对我国液化天然气加征关税导致进口价格上涨,对国内成品油价格产生一定影响,这对国内炼厂开工率、进口原油等需求都会产生一定的影响。

5、上周五公布的数据显示,中国6月原油进口为2659万吨,环比增长33%,同比增长7%;今年前6个月原油进口增加了1321万吨,增幅为3%。

由于国际油价的大幅下跌,使得原油的生产成本降低了50%,以至于2019年,国内炼油企业大幅减产,产量减少40%,导致原油的库存增加,致使国际油价跌至五年来的最低水平。

在此背景下,中国石化在原油进口方面就面临着较大的压力。数据显示,2018年,中国石化进口原油1464万吨,同比下降32.8%,当时国内原油进口减少了60%。