原油期货价格走势分析的理由

一、全球原油需求

全球原油需求量将增长6%,石油输出国组织(欧佩克)的减产以及世界经济增长势头是全球石油需求增长的最大的支撑。根据国际能源署(IEA)的报告,预计今年全球石油需求将增加600万桶/日,到2024年,全球石油需求将增加5%,到2050年将增加130万桶/日。

图1:全球石油需求变化情况

二、原油期货价格波动

原油期货价格波动的原因:原油市场供需关系

原油生产大国沙特与美国、加拿大及伊朗之间的争端、伊朗制裁,以及中东原油供应国伊朗可能的原油出口,都为原油市场提供了支撑。当前原油市场仍然处于供不应求的状态,加上未来全球经济衰退预期的强化,投资者信心会有所提升,市场对原油的需求将会不断增加。

图2:全球原油供应量变化情况

原油价格走势分析

图3:石油期货价格波动情况

上图为最新数据显示,2019年全球原油供需预期相对紧缺,原油市场整体偏紧的状况在2019年延续,受OPEC和页岩油的增产,以及美油的减产,在2019年原油市场出现供不应求的格局。随着2019年1月至11月全球原油供应过剩为893.3万桶/日,OPEC成员国原油产量维持在3年高位水平。在供应过剩的格局下,今年全球原油供应仍会维持紧缺格局。

图4:美国原油期货价格波动情况

三、其他因素

1、经济活动的改善

OPEC+减产以及美国原油出口增长将是影响油价的因素之一,同时欧佩克将在2018年12月的会议上进一步放宽减产,以支撑油价。但是目前原油市场的需求结构仍然不稳定,国际贸易局势依然不明朗,而全球经济活动方面,欧佩克、美国的原油产量和伊朗的原油产量预计将会增加,另外英国脱欧也对全球原油供给产生影响,全球原油库存也会增加,市场的担忧将会继续存在。

2、政治因素

2019年中美贸易战可能会影响美国的原油产量以及出口,同时美伊冲突在2019年的发酵将会增加产量和出口需求,从而对油价产生影响。

3、地缘政治因素

伊朗核问题,沙特阿美公司CEO,和解机构以及美国总统特朗普,都会对原油市场造成影响,如果伊朗局势持续紧张,将会对油价产生影响,如果伊朗局势缓和,会使得原油产量减少,从而推动油价的上涨。

四、经济数据和原油需求

经济数据方面,2018年12月美国制造业、非制造业和商业投资分别增长58.7%和4.2%,整体增速较2018年11月有所放缓。2018年12月美国消费支出继续保持强劲,经济增长保持稳健。2018年12月美国消费支出为1.18万亿美元,较上月增加4.9%,其中工业生产增速为2010年2月以来的最高水平。但是2018年12月美国制造业PMI为51.6,较上月下降0.2个百分点,预示着美国制造业继续维持下行。

美国商务部公布的数据显示,2018年11月美国消费者价格指数(CPI)环比上升0.2%,同比上升5.3%。其中,核心CPI环比上升0.5%,同比上升4.6%,与经济学家一致预期一致。具体来看,核心CPI环比上升0.3%,同比上升2.2%,与经济学家一致预期一致;核心CPI环比上升0.3%,同比上升2.3%,与预期一致;核心CPI环比上升0.6%,同比上升11.7%,与预期一致。

而11月美国的零售销售、工业生产和耐用品订单增速都有所放缓,由于四季度是传统的消费旺季,数据对市场的影响力较弱。