近日,在中国股市下跌调整的过程中,证券时报记者获悉,市场也给期指合约调整带来一定积极影响。

本周一,三大股指期货合约涨跌不一,但三大期指品种呈现全线收跌。其中,IF期货主力合约跌幅最大,本周一收跌1.56%;IH期货主力合约跌幅最小,本周一收跌2.26%;IC主力合约下跌0.13%。

“近期期货市场的多空力量比平时还要集中,从多空力量看,当前多空双方都呈现明显的分歧,短线走势也要注意一些防范。”瑞达期货研究所总经理助理林莉对期货日报记者表示,目前多空双方的分歧还不算大,但从持仓变化看,当前空头主力比较多一些,尤其是持仓量明显不足,可以说空头对价格下行压力比较大。

“目前是做空力量比较集中的时期,短期多空分歧比较大。”林莉表示,此前机构持续增仓并且净多持仓减少,因此市场上的空头也比较多一些。在缺乏增仓的情况下,多空力量对市场行情的冲击更大,所以说,当前空头力量比较集中。

银河期货股指研究员王运辉认为,当前上证50股指期货走势相对抗跌,日内风险敞口增大,投资者可持有反弹行情,但同时短期可能会面临一些阻力。

此外,数据显示,在周二连续三日上涨之后,上证50期指已连续第三个交易日走低,收盘价已回落至3000点左右,下跌幅度为2.3%。对于后市走势,王运辉认为,目前A股市场整体弱势格局仍在延续,赚钱效应不佳,后续的市场将面临一定压力,短期指数可能会维持偏弱震荡。

做空动能有所增加

今年以来,期指市场出现了较为明显的上涨行情,在上证50股指期货上做空的投资者,今年来累计涨幅已超过50%。

而有数据显示,3月中旬以来,中证500股指期货持续下跌,上证50期指上周累计下跌近16%,而沪深300股指期货的涨幅也超过了15%。

“期指下跌其实是空方力量的释放。”中金所商品部基金经理刘博闻表示,从这几年期指市场走势来看,在套利、套利的力量压制下,期指市场反弹幅度都比较大。截至3月22日,IF1607多头持仓量和空头持仓量分别为28.4万手、36.9万手,同比分别减少4.2万手和2.7万手。

自去年以来,上证50股指期货的投资者人数在整体上出现了明显的下降,主要是由于期货市场价格发现功能的存在,对投资者的吸引力也在下降。

“套利力量的减弱主要源自于以下几个方面:一方面是新合约的到期会导致套保头寸数量的减少,另一方面是期指的市场流动性降低。”刘博闻表示,这可能是因为目前市场上能够参与的做空工具都有很多,除了部分对冲工具还有一些需要注意的工具,比如建立多空双方的头寸组合是可以使用的。但是,在基差交易的情况下,无论是在利率上升还是利率下跌过程中,都会出现这一现象,因此投资者都要注意这一点。

不过,刘博闻认为,目前IF和IH都面临着前期较强的下行压力,尤其是在今年1月6日以及7日,都是IC1912和IH2003合约的日内高点。因此,虽然近期的上涨压力是相对有限的,但是IC本身就有较大的下行压力。