今年以来,伴随着中美贸易摩擦升级,海外股市纷纷大跌,市场的恐慌情绪也加重了股票市场的风险。今年以来,受到外围市场的负面冲击,A股、港股市场都出现了明显的调整。

数据显示,年初至今,中概股三大指数均下跌超过10%,市场出现了较大的回调,主要原因是美国股市在6月中旬熔断,以及近日美国 加息导致全球流动性枯竭。而此时A股市场的流动性危机得到了遏制。

外资进入A股市场

本月以来,外资开始不断回流中国,上证指数一度出现了上涨。

在6月中旬以来,外资在A股市场的流入占比为21%,而且从近几个月来看,外资在A股市场的流入持续处于较高水平。统计显示,6月以来外资已经净买入A股数据中,超过50亿元的有6只,其中4月以来净买入的个股有9只,超过15亿元的有4只。

这背后的逻辑,是由于当前中美贸易摩擦、国际上特朗普推特上的减税,以及中国央行降准等因素,使得市场担忧情绪上升,资金纷纷涌入A股寻求避险。

截至目前,市场的担忧情绪已经被证伪。虽然这与美联储本月的加息预期一致,但在人民币贬值预期,以及低利率环境下,美联储加息预期的博弈仍在升温。

外资进入A股市场对我国的影响

在6月人民币汇率出现了明显的贬值,人民币贬值预期增强,中国央行货币政策取向发生了变化。在上调人民币汇率的同时,人民银行宣布自7月1日起下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点,以应对国内市场的流动性缺口,维护市场的稳定。在目前外汇储备持续紧张、资本市场不稳的情况下,央行可能会以降准作为调节资本市场的手段。

根据5月13日的最新统计数据,截至7月24日,银行间外汇存款余额为2546.1亿元,较前一周增加2.56万亿元。其中,银行间外汇存款余额为2521.3亿元,较前一周增加826.7亿元,增幅为2.6%;同业拆借余额为336.6亿元,较前一周增加54亿元,增幅为2.1%;央行6月18日发布公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,今日开展200亿元7天期逆回购操作,当日有100亿元逆回购和2000亿元7天期逆回购到期,中标利率分别为2.25%、2.3%。在央行公开市场操作“净回笼100亿元”的情况下,由于央行货币政策取向发生了改变,货币市场利率也发生了明显的变化。

从利率水平上看,截至7月23日,银行间市场存款利率为1.06%,较前一周下降了0.15个百分点,其中,短期存款为3.06%,较前一周上升了0.46个百分点;中期存款为2.06%,较前一周下降了0.15个百分点,其中,短期存款为4.71%,较前一周下降了0.16个百分点,中长期存款为6.94%,较前一周下降了0.19个百分点;短期存款为2.43%,较前一周下降了0.21个百分点,其中,短期存款为3.31%,较前一周下降了0.26个百分点,中长期存款为3.27%,较前一周下降了0.22个百分点。

从市场成交的角度看,6月以来市场成交的回暖源于央行在公开市场操作的呵护,不存在对资金面的过分宽裕的情况,而从存贷比和非标来看,7月的地产调控效果并不明显,而且也并不像今年同期的“放松”以及“定向降息”相较前两年明显偏宽松。