据悉,6月25日,美联储将开启为期两天的货币政策会议,从已经开始的6月会议上,6月22日将公布半年度的联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要。美联储加息步伐将取决于经济状况和通胀数据。

此前,美联储6月加息概率为100%,到7月议息会议,联邦公开市场委员会将决定是否加息,也就是会决定将在2016年开始缩表。在6月22日美联储公布了6月货币政策会议纪要后,市场对美联储加息的预期进一步增加。数据显示,美联储人员们认为美国经济温和扩张,就业市场强劲,经济料逐步回到正常化轨道。6月23日,美国劳工部公布的数据显示,美国6月非农就业人数增加21.5万人,创下了三个月以来的最高增幅,同时失业率维持在5.1%的低位。

然而,另一方面,劳动力市场仍在逐渐恶化,目前美国劳动力市场仍然处于衰退阶段。美国6月非农就业人数增加22.4万人,远低于市场预期的18.5万。其中,汽车制造业就业人数增加18.0万人,低于市场预期的26.2万。

本周早些时候公布的数据显示,美国6月非农就业人数增加21.5万人,不及市场预期的25.5万人。同时,失业率维持在5%,远高于5%的平均水平。

在美联储鸽派、偏暖的背景下,美元多头或仍难以持续发力。彭博撰文称,如果美国6月非农就业数据强劲,可能会推动美元延续近期涨势,投资者将注意力转向更广泛的经济增长前景。

此外,美国通胀预期将难出现较大幅度的回落,美国6月通胀指标录得2017年9月以来最大降幅,美国6月平均CPI同比增速将为1.6%,不及预期的1.6%,且未来数年通胀预期的回落幅度较大。在通胀数据表现不佳、滞胀担忧升温的背景下,美元多头或仍难以持续发力。

美元强势或引发人民币贬值

尽管本周五美元指数走弱,但人民币贬值压力依旧不小。

根据汇通网数据,7月以来,离岸人民币汇率自7月23日以来持续贬值,累计跌幅超20%,在岸、离岸人民币汇率自6月23日以来累计贬值了100多美元,贬值幅度达到28.7%,较去年8月、9月贬值幅度均超过20%。人民币贬值压力持续加剧,令其对于人民币贬值压力也更加迫切。

值得注意的是,人民币贬值压力尚未传导至美元指数,即使人民币本身出现大幅贬值压力,依然有利于境外投资者结售汇。有分析人士认为,这是因为,人民币作为“避险资产”的地位被提升,人民币资产吸引力将进一步提升。

而人民币贬值也是人民币升值的最大驱动因素之一。作为参照物,人民币汇率与美元指数走势近半年均出现了一定的背离,因而形成了一定的“美联储加息缩表、人民币汇率贬值”的倒挂。

再加上近期资本外流的因素,导致跨境资本流动“水涨船高”,资本项下流盘,外流进一步加剧了人民币汇率贬值压力。

“倒挂”并不意味着美国经济衰退。此前国际货币基金组织(IMF)曾多次发出警告,中国经济面临“供应链断链”问题,如果不能在短期内实现经济“软着陆”,那么中国面临的外部环境可能将面临严峻的挑战。

面对人民币汇率升值压力,全球央行纷纷出手稳汇率,确保市场稳定。