铜价昨天下午上扬至55500附近,今天最高冲到51000附近。日内行情也是震荡上涨,是因为外盘和消息面影响铜价走势,在铜价上涨的同时,我们也能看到伦铜库存增速放缓。由于美国股市的强劲反弹,也让投资者担忧会引发经济衰退,进而导致铜价下跌。但是周一公布的数据显示,铜市6月进口量为8万吨,较6月的85万吨增长7.5%。本次降准释放的约7万吨流动性,导致铜价在全球金融风暴打压下出现较大跌幅。但是有机构认为,本次降准释放的资金是包括在海外的资产在内的资产,在当前的宏观经济环境下,海外资产将迎来较长时间的机会。

此外,6月铜价的震荡上行是在这期间内的,目前持仓不动,显示多空双方对抗加剧。那么,对于这样的震荡走势,伦铜会维持怎样的行情呢?下面就带来详细的实战案例。

首先,昨日亚市伦铜未能延续强势,震荡回落至50500附近,并再次收于50600一线。从消息面看,伦铜的基本面并没有实质性的变化,虽然国储局释放的7000多万吨的铜是托市,但是铜市并没有真正呈现止跌回升的走势。同时,伦铜库存增加较快,显示出供过于求的局面。在这种供需不平衡的背景下,铜价还是会继续下行。

其次,从6月铜市的基本面来看,国储局还放出了可能购买600多万吨铜的消息,这被市场解读为铜价会下行,但实际效果要低于市场预期。据统计,当月中国铜进口同比增加11%,至500万吨,7月为同比增加17%,上月为同比增加16%。就在伦铜库存持续增加,同时铜进口窗口一度打开之际,部分贸易商对未来进口量持乐观态度,但无奈压力较大,导致7月实际供应仅有约70万吨左右,处于供应过剩的状态。

此外,中国海关最新公布的数据显示,6月精炼铜进口量为51,170吨,同比增加15%,环比增加2%。另外,近期中国货源贴水持续走强,为现货市场带来一定压力。在这些因素作用下,铜价还是会处于下行通道中,预计6月沪铜期货价格将在54000-56800元/吨区间振荡。

第三,伦铜库存大幅增加,对期铜价格构成一定压力。伦铜库存增加和需求乏力是最近两个月伦铜库存增加的主要原因,6月以来,进口铜数量不断增加,对期铜价格构成一定的压制。但是,从周四公布的6月SMM数据看,我国进口铜精矿TC环比增长0.14%,同比增长9%,这也印证了中国铜精矿进口增加。

另外,近期伦铜库存出现回落,连续减少令全球铜市呈现短缺局面,而且已经到了国外库存枯竭的阶段。同时,在库存降速过快的情况下,铜价又出现了回升。这表明全球铜市供应短缺正在逐步缓解。而且随着中美贸易谈判的推进,短期内全球铜市可能仍然供应短缺。

第四,季节性规律显示,8月中旬开始,伦铜库存就会回升,这也为铜价下行提供了很好的基础。预计在9月末,伦铜库存会增加,而且本月将继续增加。