2023年期货市场分析与展望

元旦期间,期货日报记者从期货日报记者了解到,国际原油价格震荡上涨,国内原油期货主力合约价格从1830元/桶升至1872元/桶。近日,为加强全球大宗商品价格走势研判,助推布伦特原油期货价格突破18美元/桶,国际油价也有了明显上涨趋势。

中国商品期货市场自2021年1月21日进入第一个天然橡胶期市以来,到12月25日已持续上涨至39%左右,这就意味着在大宗商品整体处于低估值的情况下,对市场上涨仍有较大推动作用。

1月底,中国期货业协会发布《中国期货业协会 2021年期货行业行业信息研究报告》。报告显示,中国期货业协会致力于服务实体经济高质量发展,引导期货经营机构创新发展,更好发挥期货市场在服务实体经济中的价格发现和风险管理功能。为充分发挥风险管理功能,中国期货业协会持续推进行业标准化发展,于11月发布了《中国期货业协会会员年度报告》。

而作为全球唯一一家提供商品衍生品交易服务的国际交易所,中国期货业协会在2021年12月23日发布《中国期货业协会自律公约》,从自律规则制度层面完善自律规则体系,确立自律规则的三大责任之一是:一是明确自律规则和投资者权益保护的标准。二是注重培养正确的期货市场参与主体。三是提升会员合规意识。四是进一步提高自律管理水平,持续强化期货市场的法治建设。

我国衍生品市场功能的发挥,在于提升中国大宗商品的定价影响力。一个重要的原因在于我国期货市场正迎来更多对冲工具,期货市场的功能作用也将更加凸显。一方面,未来更多衍生品及其他衍生品服务机构为实体经济服务;另一方面,商品期货价格作为发现价格、套期保值工具的作用将凸显。

以有色金属为例,作为我国期货市场上涨幅最大的品种,黄金期权上市后,其风险管理需求增加,我们将从以下几个方面提升我国期货市场的有效性:一是有助于提高我国衍生品市场的参与度。建议中国期货市场应加强与国际接轨,建立良好的衍生品市场的深度合作,在期货市场这个大市场中,充分发挥中国期货市场在价格发现、风险管理、资源配置等方面的优势。二是更好发挥我国期货市场在服务实体经济方面的作用。建议国家发展改革委等部门和相关行业协会积极推动我国期货市场创新发展,提高创新能力。

上期所相关人士指出,上期所对于境内外交易者和境外中介机构等市场主体的服务能力和影响力提升,将有助于我国境内期货市场在全球定价权、国际影响力、定价话语权、价格传导效率等方面进一步提升,有助于完善我国期货市场的定价机制,为我国的定价权发挥作用。

二是有助于吸引更多境外交易者参与。境外投资者在同一个场合交易风险较大,我们要加强与国内外交易者的沟通交流,特别是加强与境外中介机构的交流和交流,提升交易效率和专业水平。同时,要促进境外机构在我国境内开展业务,探索在区域、期限、总量等方面为境外机构提供服务。

三是有助于吸引更多机构参与我国期货市场。境外机构为我国期货市场提供的交易模式,包括外汇、黄金、农产品等,也包括股票、债券等。

四是有助于提高我国期货市场的定价影响力。我国的期货市场已经形成了定价中心,而境外交易者作为定价基准的需要始终较低。可以将其视为一个窗口,为境外机构提供有市场化定价的服务,同时还可以帮助境内机构对冲风险。

中国证券报记者了解到,对于海外交易者来说,按照《办法》,应当允许境外交易者在境内进行代理买卖中国期货合约,当境内外交易者因不符合适当性要求而无法在境内进行代理买卖的,中国期货公司可以允许境外交易者在境内进行代理买卖。