pta期货最新消库良好,随着PX价格大幅下行,市场多头气氛浓重。近期,伴随着美联储taper和重启加息预期的逐步落实,px市场多空博弈更加激烈。pta期货价格创出7年新低,一度跌至7月11日最低,随后开始反弹,主力1609合约在6月19日收于5388元/吨。市场分析人士认为,国内疫情控制及能耗双控,需求保持旺盛,此次px价格反弹有利于pta生产企业挺价,而px价格下行则将压制pta企业利润,若将短期px成本推至7500元/吨附近,则会支撑其价格继续下行。

据卓创资讯统计,二季度pta产业链运行形势依然严峻。下半年以来,px价格持续走低,目前仍徘徊在5800元/吨附近,接近5100元/吨整数关口,同时,价格已然跌至7900元/吨关口,跌幅较为明显,pta产业链现货成交惨淡。

二季度以来,部分px企业和下游聚酯企业均出现“死苗”,市场波动加剧。上游上游部分px企业亏损严重,px企业开始关停装置,px价格止跌回稳。在成本端支撑下,部分px企业生产积极性提升,但是,下游企业产能过剩压力逐渐显现,px价格震荡下行。近期,国内pta现货价格也持续弱势,主力1609合约在7700元/吨附近振荡,在7300元/吨附近徘徊。

当前,国内pta装置开工率回升至70.4%,创出历史新高。据CCF统计,在经历年内持续低迷的情况下,产能利用率已回到75%,创出历史新高。同时,国内px装置检修装置负荷增加,截至6月25日,国内pta装置检修计划有8条,检修损失量达到100多万吨,进入三季度,国内pta装置检修压力将增大,预计三季度国内pta装置检修损失量有望增大。

成本支撑下,一季度期现价格整体反弹,但近期pta价格持续走低,成本支撑已经明显减弱,这也是pta企业利润显著低于往年同期的原因。由于今年国内装置投产并不稳定,导致一季度现货价格反弹乏力,pta期现价格均大幅下行,期货市场上近月合约价格表现疲弱,导致pta现货升水现货,随着时间推移,贸易商采购和生产套保出现亏损,导致基差快速走弱。从套保角度看,上游石脑油及pta加工差一度快速增加,px工厂对高价原料接受程度下降,预计后期px、石脑油价格都将回落,成本支撑对pta价格的支撑作用减弱。

在成本方面,年初以来,pta价格持续大幅上涨,原因在于px供应不足,而二季度进口px以及国内px装置检修结束,px装置利润恢复,进口px将会持续增加,从而带动pta期现货价格反弹。不过,由于二季度pta装置检修力度低于预期,加之下游消费需求疲软,后期pta现货的上涨驱动力会下降。

需求不佳,价格弱势

二季度国内pta现货价格持续走低,并创出近几年新低。受此影响,pta工厂利润被大幅压缩,截至6月25日,pta工厂理论利润为-640元/吨,较月初的低点缩水400元/吨左右。因利润大幅缩水,部分装置检修,因此开工率出现大幅下滑。加之下游聚酯涤纶、涤纶长丝、涤纶短纤、聚酯切片、聚酯瓶片价格持续下跌,开工率显著低于去年同期,终端产品产销率明显低于去年同期。