期权期货及其他衍生产品第13章

1. 期权交易合约是根据标的资产(标的资产)期权合约而构建的一个合约,是标的资产的行权与履约。与期货相比,期权交易是一项比较复杂的金融衍生品交易。

2. 期权交易合约的每个行权价格不一样,需要有时间限制。这里的时间限制指的是:期权交易日与行权日有关,而期货是合约到期的月份。

3. 期权交易的双方都是权利与义务。期权的卖方需要行使权利,而期权的买方可以行使权利。买方只需要支付权利金,而卖方的买方不需要支付权利金。

4. 期权交易实行履约担保制度。期权交易采用的是保证金制度,其买方无需付保证金,并且保证金不足时必须无条件履行支付保证金的义务,同时保证金一旦发生风险,也会被强制平仓,保证金低于保证金则意味着将面临追加保证金的风险。而履约担保制度则是指对买方可履行合同义务,卖方收取期权保证金,买方可以将期权保证金追加。

5. 期权合约的持仓量越小,交易所或交易所都可以根据市场情况选择对买方的多空持仓。对卖方来说,买方在履约后获得的权利越大。

6. 期权合约是交易双方在交易所注册的一个特殊协议,交易所负责执行其标准化合约的具体执行,是合同双方的权利与义务的体现,应遵守合同条款。

7. 期权的交易需要有保证金制度。期货交易只需缴纳少量保证金就可完成,同样在平仓时还要收取履约保证金。期权交易采用保证金制度,两者性质相同。

7. 期权交易中的买方或卖方均需缴纳一定的保证金。保证金使用也有一定的随机性,保证金少的时候,股价可能上涨,反之则下跌;保证金多的时候,股价可能下跌,但只要保证金少的时候,股价可能下跌,但只要保证金少的时候,股价可能上涨,也可以下跌。这主要是由于期权交易中,价格变动所需保证金的比例通常是固定的,不同的期权交易者对这一比例的需求不同,因此必须设置标准化的保证金。这就是期权交易中,卖方必须支付少量保证金来履行其义务。这对买方和卖方都是公平的,卖方不需要放弃任何有关的权利。

8. 期权的投资者最好把控好到期日的价格,一旦期权到期时买卖双方的权利义务不对等,便会被自动“剔除”,当然如果买卖双方合意的“蛋糕”,也可以放弃,放弃不必要的权利。

期权的到期日是指到期日,期权的到期日不等于执行价格。按照目前的市场情况,期权价格是“市价”与“执行价格”之间的差额。假如认沽期权的期权在到期日是“市价”,到期日“执行价格”会按照“市价”和“执行价格”的差额,当时就会被扣抵,这样对期权投资者来说将不产生任何损失。

(2)、我国期货、期权市场的投资者特征

1. 投资者行为能力有较强的个性化

从投资者的心理上,投资者是具有较强的个性化交易行为能力的,投资者一般喜欢以客观的分析作为自己交易的决策依据,投资者不需要在期货市场上对市场的价格进行分析,只需要根据自己的判断,通过对行情的把握来投资交易,而且对所交易的标的物及现货情况也有一定的判断力。