据Mysteel统计,截止4月19日,国内锌锭社会库存为24.41万吨,较前日减少6.72万吨,较前一交易日减少2.66万吨。其中,上海、天津、广东地区库存均下滑明显。据Mysteel数据,截止4月19日当周,国内锌锭社会库存较前一周下滑7.23万吨,其中,上海、天津、广东地区锌锭社会库存减少7.35万吨。

期锌跌跌不休

近期,中美贸易谈判出现反复,双方关注的焦点在于美方对中国2000亿美元的商品加征关税一事。市场在美方“嘴炮”期间,也没有一致同意,开始在这方面进行修整,但最终美方的态度仍然是要坚定不移,一旦采取实质性的措施,美方很可能会以“贸易战”为借口,打压中国,所以,对于美元、中国商品的宏观政策还是有很大分歧的。

显然,与我国前期的贸易谈判是毫无意义的。前期,中国多个买家在金属锌价大幅下挫之时,甚至将中国列为首选,这也是为后期中国的铁矿石、铜等基础性矿产品定价和进口创造了条件。

随着贸易谈判的展开,市场对中美贸易磋商的理解也在逐步加强,并已经已经显露出减少中国进口的意愿。虽然经济增速下滑,但是我们认为贸易谈判的目的是要达成有意义的协议,这样就有利于贸易谈判。但是,在经济增速下滑的情况下,宏观调控和经济稳定的主基调不变,这样就不可能撼动这一市场的议价力量。

美元指数走强也打压进口锌的需求。据有色网数据,4月1日锌锭进口量为58.5万吨,环比上升4.8%,同比增加9.4%,预计今年锌价仍将震荡上行。

当然,中国需求预期受制于限电限产以及疫情的冲击,表现一般。中国国内由于去年以来的“疫情”和房地产相关问题,基建投入的增速都比较低,虽然“双碳”政策旨在有效应对下游行业的基建投资,但其效果并不明显,对于全年的锌需求影响相对有限。但从目前来看,并没有得到下游消费的支撑。而且,对于中国的锌需求也没有亮点,整体上来说,当前的锌需求还处于较为稳定的状态。

除了价格上行之外,国内锌锭库存的持续攀升也是影响锌价的重要因素之一。国内锌锭库存也继续攀升至年内高点,截止5月6日,国内锌锭社会库存为18.81万吨,较去年同期的87.21万吨增长1.47万吨。后期来看,如果锌锭库存增加的压力不持续,锌锭库存增加的压力可能会更大,这也是整个宏观预期的表现。

另外,目前人民币贬值的压力也为锌价带来支撑。虽然美元指数上涨,但是市场对于后期而言,仍然处于通胀压力上升的情况下,所以央行的宽松预期以及外汇储备增加的预期对于锌价的支撑也都将较好。

根据对于锌的库存变化情况,根据SMM,截至4月底,上海地区锌锭库存为47.45万吨,且LME锌库存达到了自去年同期的历史最高水平。但是从目前的情况来看,在全球疫情发展以及库存增长的背景下,目前锌价持续上涨的动力不足,短期锌价涨幅过大,难以有更好的表现。

根据上期所公布的锌库存数据,截止5月6日,锌锭库存为218.87万吨,较去年同期的249.67万吨下降9.87万吨。