本周由于国际油价大跌导致外盘期价出现回调,伦铜价格本周继续下探,但伦铜收盘价自周二以来一直维持在5500美元/吨以上。而且,近期现货铜价格虽有所回调,但基本面供应紧张的状况并未改变,现货铜与期价之间的套利窗口依然关闭。

基本面上,沪铜交割品仍是精铜,LME库存较低,短期库存仍可能低位运行,短期市场对铜价走势仍持偏谨慎态度。

进入4月,美国两项经济数据表现良好,周四公布的数据如期好转,再度引起市场对美联储提前加息的预期,美元再度重拾强势,这令市场对美联储今年加息的预期减弱。铜矿供应逐渐恢复正常,而下游需求却未见明显好转,国内库存出现大幅下降,使得现货升水从5500美元/吨回落至60—60美元/吨,从而刺激了现货升水的回落。

宏观上,4月,美国对华关税正式生效,该措施为今年5月实施的基础设施投资计划。美国参议院多数党领袖麦康奈尔表示,该计划很快将通过。中国已承诺,将避免3月美国对中国进口商品加征关税。此前,中国商务部新闻发言人表示,商务部正在研究设立与美方有关的贸易投资便利。

由于中国同意全面降低部分商品的关税,美国商品减半征收关税,如果美方不顾中国的要求对2000亿美元商品加征25%的关税,中国将报复。不过,尽管加征的关税影响有限,中国仍在对某些农产品征收额外关税,可能给国内商品加征的关税增加。

根据美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据,在截至5月19日的一周内,基金经理将铜净多头头寸减少125手至11808手。数据显示,在前一周减少231手空头头寸后,基金经理将铜净多头头寸增加677手至2841手。在上周,基金经理将铜净多头头寸增加1859手至2643手。

在COMEX黄金期货市场上,美国WTI原油期货上周五涨0.11%,收于62.36美元/桶。

本周一,3月CPI数据公布。数据显示,美国4月CPI月率为0%,预期0.2%,前值0.4%;美国4月核心CPI月率为0.1%,预期0.2%,前值0.2%。美国4月CPI同比上升0.8%,创1990年2月以来新高,增幅创1992年以来最高。

分析师称,尽管通胀持续疲软,但从目前来看,黄金仍然对冲通胀压力。许多投资者认为,通胀担忧是推动金价走高的唯一动力,并且黄金与股市之间存在着很大的负相关关系。目前,钯金在供应紧张状况下已上涨约85%。

法国农业信贷银行分析师Nicholas Snowdon表示,黄金是可以理解的,但这也不意味着黄金价格就会上涨。由于今年金价上涨,这是金价在5月上涨的原因之一。他补充说,3月钯金上涨是由铂金和钯金在今年下半年上涨的推动。但他说,由于地缘政治不确定性,黄金的避险魅力已经消退。

数据显示,在5月,美国家庭对黄金的需求为390万盎司,较上年同期下降15%。这是一种稳定的黄金需求,但这对黄金市场来说是个坏消息,黄金需求出现明显下降。与此同时,该机构指出,全球供应增长将推动珠宝需求增长。该机构指出,预计全球对黄金的需求将连续第四个月上升,达到340万盎司。