吴伟淼期货大赛交割单

市场主流观点认为,2019年,由于需求减少,玉米、大豆等饲料原料价格出现了阶段性的回落。展望2020年,疫情、海外疫病和天气等对国内市场的影响,我们认为国内玉米和大豆价格的反弹或已接近尾声。下半年,随着价格的回落,饲料原料价格也可能见顶回落。我们预计,2019年,由于国内玉米播种面积增长有限,供需失衡的问题将逐渐得到解决。另外,玉米市场的供应相对偏紧,在成本支撑下,玉米、大豆价格有望保持相对稳定的走势。

今年,国内玉米和大豆价格的反弹,有两种可能。一是天气因素影响。由于疫情影响,虽然USDA预测了2019年全球玉米供需缺口可能达到6850万吨,但由于巴西和阿根廷等地的播种面积明显下降,这使得全球玉米总产量将在2020年减少900万吨。与此同时,美国农业部对巴西、阿根廷等玉米种植业产区的预测也较上一年度大幅提高。此外,由于政府出台的新冠肺炎疫情管控措施,导致2020年巴西部分地区的种植活动出现下降,巴西的产量可能会受到影响。

二是进口方面因素。由于我国玉米、大豆、大豆进口量较大,这也使得国外玉米价格上涨。2020年,进口了100万吨,占据了我国玉米进口的一半左右,也使得国内玉米价格会有一定幅度的上涨。但需要注意的是,海关统计数据显示,2020年1-5月累计进口玉米877.81万吨,同比增长207.39%。而进口高粱、大麦、高粱等谷物在一季度,也对国内玉米市场起到了很大的冲击。

从生猪价格来看,受非洲猪瘟疫情的影响,生猪价格从3月份开始,一路下跌,直到现在依然低于去年同期水平。当然,玉米价格的上涨,也会影响到豆粕、玉米和菜籽油等价格。从农业部公布的最新数据来看,2019年1-5月全国食用植物油产量为291.7万吨,同比增加50.5%。其中,自给率达到78.4%,处于次高水平,预计2020年1-5月份豆粕产量将增加至160万吨,同比增加10%,这也使得国内饲料行业的饲料产量出现明显增加。与此同时,今年国内大豆产量增加将使得国内大豆、豆粕和菜籽油等价格有一定幅度的下降。

综上所述,由于玉米价格的上涨,以及大豆、豆油价格的上涨,饲料行业的玉米和豆油等价格有一定程度的上涨。预计2020年1-5月,我国的进口玉米、油菜籽以及大豆、小麦的数量同比增加,同时大豆进口数量将有所增加,玉米的进口量将增加。此外,大豆和菜籽油也会出现一定程度的上涨,也使得国内油厂的开工率增加,库存压力得到缓解。

玉米和豆粕价格上涨对豆油、菜籽油、菜籽油的价格产生明显的影响,我国进口大豆的数量将会相应增加,从而在一定程度上推动我国的大豆和菜籽油价格上涨。

目前,我国主要的油厂的菜籽油库存在120万吨左右,处于历史较高水平,油厂大豆和菜籽油的销售价格相对坚挺。今年1-5月,我国的进口大豆和菜籽油累计到港为390.4万吨,处于同期历史较高水平。

总之,随着国家逐渐放开对于食用植物油的调控政策,我国的食用植物油和菜籽油的价格均出现了不同程度的上涨,主要原因有三个:第一,受到国际大豆价格的上涨,以及植物油国内销售价格也随之走高的影响,国内的食用植物油进口价格也随之走高。