期货现货套利对冲案例分析

案例一:PTA期货合约对冲案例分析

该案例为正业实业,2019年7月在逸盛大连期货有限公司注册仓单,在PTA价格在9元/吨的时候买入PTA1905合约,卖出1手PTA1905合约,该期权合约卖出看跌期权,在7元/吨的时候卖出看跌期权,对冲到1.5元/吨,随后又在期货市场上以X%的价格买入X%的看跌期权,最终,PTA期货价格在7元/吨的时候卖出PTA1905合约,实现了利好的效果。

案例二:郑商所在2007年5月成立期货账户,在2009年7月1日,上期所允许期货公司进行郑商所PTA期货的套利交易,以此对冲做多的投资者。

实例三:期货纸浆期货套利案例分析

通过对PTA期货不同合约之间价差分析,可以发现,套利交易和做多交易是两种模式,其中以买进现货的套利,以卖出期货的套利为主,也可以说是一种价差套利策略,具体操作如下:

实例四:期货纸浆期货交易套利案例分析

通过对交易所PTA期货合约价差分析,可以发现,套利交易在两个方面可以做出不同的选择:

一是买入现货的套利,主要通过期货交易价差为价差的套利,在交易过程中可以利用期货交易价差进行套利交易,在卖出现货的同时,也可以利用期货交易价差进行套利,但是同样的卖出现货,同时买入期货合约,这样的操作,在买入现货的同时,也可以获得价差,但是同样的卖出期货合约,同时卖出现货合约,在卖出期货合约的同时,也可以获得价差,同样的买入现货,同样的卖出现货,卖出期货合约,同样的进行套利。

例如:某客户在8月5日买入PTA1905合约,同时在9月7日以X%的价格卖出PTA1905合约,在9月11日以X%的价格买入PTA1905合约,以X%的价格卖出,二者在权利金上均存在价差。这一次交易,由于在行情上涨过程中,被套期权者收益有限,但价差收益不足以抵消套利者持有的现货,所以导致在标的期货市场上可以进行套利操作。

二是买入PTA1905合约,同时在价差上卖出PTA1905合约,买入PTA1905合约。

例如:某客户在8月6日以X%的价格买入PTA1905合约,同时在8月11日以X%的价格卖出PTA1905合约,卖出看涨期权,买入看跌期权,同时在行使权利金上,也可以以X%的价格买入看涨期权,这样既可以获得权利金收益,又可以获得价差收益。

其实,这种操作,最早出现在豆油期货市场上,之后随着大豆压榨大豆压榨量的上升,豆油价格一路上涨,豆油、豆粕价格同样不断创新高。

就目前而言,国内的现货市场主要是以大豆压榨为主的,而大豆压榨的量,可达目前的豆油需求量的三分之一左右。因此,国内现货市场现货市场上的豆油和豆粕,可能是买方市场的主要部分。例如,8月7日,油厂豆油和豆粕价格分别上涨了10元/吨和7元/吨,并且是因为油厂豆油调和利润明显增加,因此买方市场买入套利的买方,同样可以获得豆粕的价格上行,以弥补大豆压榨企业销售的利润。