今日尿素期货投资策略

上周美国大豆生长优良率达到73%,上周降雨范围略拓宽,提振美豆走强,并且美豆也开始反弹。同时,现货供应增加,后期出口销售进度也值得关注,供需基本面将继续利多国内期货价格。

库存方面,近期国内大部分地区的甲醇库存并未出现明显的下降,库存压力暂无。据了解,虽然有青海、宁夏、山东等地的部分装置将于12月开始检修,但目前并未因为检修而导致的产量下降。港口库存方面,由于近期港口库存整体偏低,而且部分工厂存在货权转移现象,因此港口甲醇库存呈持续下降的态势。截至12月18日,甲醇库存为73.06万吨,较上周下降5.57万吨,较去年同期下降4.59万吨,较去年同期下降20.64万吨,较去年同期下降51.46万吨。

目前,外盘甲醇进口利润相对坚挺,中国买兴好转,但国外市场仍存在较大的套利机会,在合适的情况下,这将导致国内港口地区的甲醇库存难以下降,短期内郑甲醇有望震荡走高,而国内的港口库存也将小幅下降。

现货供应充足

目前国内主要港口地区甲醇库存为44.33万吨,较上周下降5.85万吨,较去年同期下降2.71万吨。沿海地区甲醇库存为43.33万吨,较上周上升4.79万吨,较去年同期上升5.67万吨。其中,华东港口地区甲醇库存为25.09万吨,较上周上升3.92万吨,较去年同期上升6.15万吨。

近期,国外货源偏紧,打压国内港口地区的甲醇价格,并且将引发国内部分地区的甲醇价格上涨,这对沿海地区的甲醇价格也有一定的支撑作用。同时,甲醇进口到港量有所增加,港口库存出现下降,这对国内甲醇价格也有一定的支撑作用。不过,由于外围市场甲醇价格有所上涨,成本支撑作用并不明显。

成本支撑效应减弱

今年以来,虽然我国甲醇行业陷入产能过剩的境地,但是相关的甲醇生产企业仍在不断提高生产成本,但是各地区的成本支撑作用有限,下游企业对成本价格的接受程度相对偏低。与此同时,当前的环保压力、环保与甲醇价格上涨,以及天然气价格的上涨等,都是甲醇企业的成本支撑因素。因此,尽管烯烃价格持续上涨,但是甲醇生产企业利润不佳,并且在后期仍有一定的环保压力,这对甲醇行业的生产及企业的生产都会产生较大的影响。

数据显示,截至12月18日当周,国内甲醇开工率为65.73%,环比下降0.45个百分点,为年内低点。其中,西北地区开工率为50.54%,环比下降0.22个百分点,为年内低点。近期,国际原油价格大幅反弹,使得国内的甲醇生产成本承压。而受宏观经济形势疲弱的影响,经济增速放缓,经济增长也进一步放缓,对甲醇传统的需求产生负面影响。

进口量大增,港口库存压力犹存

12月以来,在进口利润可观的情况下,港口地区甲醇库存止跌回升。截至12月18日当周,华东港口地区甲醇库存为17.76万吨,环比增加3.7万吨,同比增加1.8万吨。其中,华南港口库存为42.20万吨,环比增加0.28万吨,同比增加44.22万吨;华东港口库存为6.90万吨,环比增加4.07万吨,同比增加44.38万吨。与此同时,由于外围市场利好提振,加之部分企业或将陆续复产,港口地区甲醇库存再度攀升,并且目前港口地区烯烃开工率在年内最高位,也限制了甲醇的生产和物流。